6.47?人民币升值短期“见顶”信号乍现

　    近日，于汇改重启一周年期间表现活跃的人民币对美元汇率忽然“安静”了下来。

　　6月30日，上半年最后一个交易日，人民币对美元中间价报6.4716，较前日仅略升两个基点；而29日较28日也只走高5个基点；自23日报6.4736起，人民币汇率中间价便没走出6.47时代。“目前看，人民币汇率水平接近均衡点，至少已经出现经常贸易逆差；且未来顺差呈下降趋势。”清华大学中国与世界经济研究中心教授袁纲明说，“而人民币见顶的逻辑是中国经济存在下滑的危险性，以及不乏房地产泡沫破裂的可能性，但中国有能力治理泡沫。”

　　见顶信号？

　　其实，人民币汇率一周时间波动幅度不超过34个基点的情况，在汇改重启以来并不多见。或许这也是某种定格。以6月30日为界，上半年总体升幅2.26％，以央行政策目标年升值5％测算，目前升幅正好也是一半。

　　而自去年汇改重启以来，人民币汇率弹性明显增强，如2010年6月21日至12月31日，中间价隔日最大波幅为295个基点，日均波幅64个基点。

　　但是，现在，近一周的波幅不过34个基点，汇率弹性远不及去年汇改之后的表现。这是否昭示某种价格回归？

　　另外，6月30日，海外人民币无本金交割远期合约（NDF）一年期报价6.3870，预示一年后人民币将升至6.1859；而6月30日的国内一年期外汇远期贴水680个基点，意味着人民币汇率一年后为5.7916，这显示境内升值预期强于境外。

　　与此同时，即期市场上亦出现了汇价倒挂，即在岸人民币强于离岸人民币。有说法称，原因在于香港人民币资金池加快扩容，供应量增加抑制了价格。但通常上讲，境外汇市更为市场化，通常升值预期高于境内。