加息步伐暂停 银行言货币政策难放松

        在建设银行2011年中期业绩报告会上，建设银行董事长郭树清对媒体表示，从数据来看通胀压力较高，预计今年下半年放松货币政策的可能性不大。

　　从已经发布半年报的银行来看，今年上半年的息差水平普遍有所提高，但也有银行表示由于连续几次的非对称加息，利差空间并未显著提升。反而在通胀水平超过存款利率的背景下，吸收存款的竞争愈来愈激烈。

　　加息暂缓步伐

　　尽管7月份的CPI读数仍然超高，但央行并没有动用加息和上调存款准备金率的货币工具，这是今年上半年央行连续6次上调存款准备金率以来，每月一次的频率首度暂停。

　　渣打银行经济分析师李炜认为，如果7月份的CPI数据公布前后央行没有加息，那么下半年很有可能不会再加息了。

　　“在标普下调美国主权评级引起全球金融市场动荡之前，政府其实已经注意到：避免货币政策的滞后效应与多种因素叠加，对下一阶段实体经济产生大的影响。在目前外围不确定因素增加的情况下，加息的概率很低。”国信证券在其最新发布的研报中称。

　　尽管如此，央行在多个文件中均强调，通胀的压力并未完全消除，国家领导人也在不同场合强调物价压力。8月24日人民日报评论员文章称，由于推动价格上涨的因素没有根本消除，中国实现全年居民消费价格(CPI)预期目标有很大难度，且经济稳定增长亦存在一定程度不确定性，稳物价仍是下半年宏观调控首要任务。

　　央行慎用加息工具，对银行来说却可能还未到放松的时候。巴克莱资本中国银行业首席分析师颜湄之认为，今年7月份人民币存款金额下降到6687亿，可能原因有，一些资金被理财产品所冻结；一些存款流入了资本市场，包括共同基金和股票市场；一些资金流入了地下钱庄。“这表明存款的竞争日趋激烈，也意味着在三季度银行融资成本压力上升。”

　　政策或出现微调

　　“虽然我们的中小企业客户确实有出现逾期的现象，但只是暂时的流动性困难。”民生银行一位高层在中期业绩报告会上透露，同时她也表示，预计下半年逾期现象会有所增多，但均是资金流动性问题，而非企业经营基本面恶化。

　　或许是为了减轻货币政策收紧的舆论压力，日前中国人民银行金融市场司副司长吴显亭通过官方渠道表示，２０１１年上半年中国中小企业生产和生存状况总体正常，部分中小企业国内生产成本有所提高。但他也表示，民间借贷一定程度上缓解了部分中小企业融资难问题。

　　而在近期央行的文件中，货币政策顺序中利率、汇率工具被放到了更显著的位置。

　　“从7月的人民币NDF看，海外对人民币升值的预期比较弱，也有避险的考虑已经开始了。而7月份贸易顺差增长较大，说明出口企业抗升值能力还比较强，央行可以放心升值。另外，全球避险情绪高，更多热钱选择流入较安全领域，不一定会大量流入中国，这样也不用太担心由于人民币升值引起热钱流入。”招商银行金融市场部高级分析师刘东亮对《每日经济新闻》记者表示。