短期品种利率下滑明显 市场对加息仍持谨慎态度

　    受到国电电力可转债解冻回流，昨天（8月24日）市场情绪一度提振，银行间质押回购利率全线下跌，其中短期品种下行幅度更大。

　　昨日央行还预告8月25日将发行3个月期央票30亿元。上周四央行同时发行了70亿元3月期央票和10亿元3年期央票。由于本周一发行的一年期央票收益率与上周持平，今日3月期央票发行收益率也可能持平。

　　业内人士分析目前市场资金面仍脆弱，加息预期依然存在。

　　回调明显

　　本周三，市场短期品种利率均有下幅。银行间质押回购隔夜利率收报于3.78%，较上一交易日下幅47个基点。而7天及14天回购利率分别下幅75个基点和67个基点。

　　“早盘7天和14天的回购利率一度下跌100基点左右，隔夜利率也跌至4%以下，暂时市场资金可以喘口气，而且国电电力的资金在周三网上申购款已经退还，虽然不能解决长久的紧张势态，但能度过月末这几天了。”沪上一大行交易员表示。

　　该交易员认为，从上周开始，市场资金面受到国电电力可转债影响，流动性紧张导致本周一、周二市场短期品种利率的上行。虽然隔夜资金出现宽松，但7天和14天的资金因为受到跨月影响，需求依旧紧俏。

　　“今天问了多家银行和机构，想出借5000万元7天的资金，但是目前还没有答复。”一银行间交易员坦露：“目前是隔夜好借，跨月的都会有影响。银行月末要考核，大家还是比较谨慎。”

　　有机构交易员指出，目前市场资金面十分脆弱，任何因素都会让市场有波动。

　　上周，央票到期640亿元，正回购250亿元，央票发行130亿元，正回购380亿元，净投放380亿元。而本周公开市场只有央票到期250亿元，周二发行1年期央票30亿元，未进行正回购操作。今日央行发行30亿元3个月期央票，如果今天也没有正回购，则本周将净投放190亿元。

　　中金公司报告指出，8月16日，央票利率首次上调，含有央行加大公开市场回笼力度的考虑。但为了保证银行存款的稳定性，以及使市场利率回到与通胀相适应的水平，加息一次仍有必要。

　　而至于靴子何时落地，接受采访的多位交易员均表示，9月份或将会迎来加息窗口。

　　票据转帖利率飙至11%

　　昨天，全国银行间同业拆借中心数据显示，中国票据市场转贴利率持续上涨，转帖卖出利率一度上涨至10.80%。

　　沪上一大型票据中介人士表示，虽然今天回购利率有大幅回落，但受到月末存贷比考核，转帖利率暂时不会有下跌趋势。

　　全国银行间同业拆借中心统计，在本周三发送的78笔报价中，金额累计216.56亿元。当天发送单笔转贴报价最大的是徽商银行，单笔金额为10亿元。当天53笔转贴报价中，买入加权平均利率9.36%，最高9.60%，最低9.12%；卖出加权平均利率8.88%，最高10.08%，最低8.40%。

　　一票据中介业务员表示，转帖利率并没有像去年那样，有个季节性下滑，反而一路水涨，而且月底的时间节点，也让市场有了上涨的理由。其实资金依旧是很紧张。

　　有交易指出，市场资金并没有宽松，而且银行信贷规模也控制严格，都制约票据的走势。今年的信贷规模想要放松已经不太可能，票据的转贴现利率下滑，估计会在2012年的春节之后。