瑞银：“破戒”放水救楼市？这位“佛系”央妈快顶不住了

自去年以来，澳大利亚经济的一大支柱房市萎靡不振，澳大利亚就业市场数据也不甚理想。在2月初的议息会议后，澳联储按兵不动，连续30个月维持利率在历史低位1.5%。但其政策声明偏向鸽派，并下调了澳大利亚经济增长预期。在此背景下，市场中预期澳联储或将降息的声音越来越大。

瑞银经济学家George Tharenou预测，澳大利亚今年GDP将从去年的3%水平下滑至2.3%。失业率或将攀升至5.2%，此后澳联储预计将在今年11月19日首次降息，料降息25个基点至1.25％。2020年澳联储或将再降息2次。

在本月初的澳联储议息会议后，高盛下调了澳联储的加息预期，由2019年四季度调整为2020年三季度，称澳大利亚经济前景不确定性有所上升。同时他们预计，澳联储上半年降息一次的概率为35%。

Tharenou预计，未来几年中，澳大利亚房价或将再跌7%，总跌幅将达到14%。澳大利亚所有主要城市的房地产价格都陷入低迷状态。其中，今年悉尼房价跌幅预计将接近20%。悉尼房贷的规模已经从2015年4月的峰值跌去47.8%。

他认为，房地产市场价格下跌将对家庭支出造成负面影响，而这对澳大利亚GDP增长、通胀、利率乃至澳元前景都十分重要。

他指出，2019年和2020年澳大利亚经济放缓将拖累就业，就业增长或将放缓至同比增加1.5%。2019年底前失业率将上涨至5.2%，2020年底前将上涨至5.4%。

Tharenou认为，更重要的是，房地产的价格、销售、审批和信贷增长正加速疲软。如果相关机构不放松监管，房市价格跌幅或将超过10%。因为监管将限制抵押贷款借款人可用的信贷额度，从而削弱了房地产市场的需求。不过目前APRA（澳大利亚金融监管机构）已经排除了进一步的宏观审慎宽松政策，因此他认为房市进一步下挫的的风险增大。

他预测，房市萎靡将导致澳大利亚经济增长下降和失业率增加，这将迫使澳联储在今年晚些时候将政策利率降至1.25％。 官方数据显示，12月份银行新发放的抵押贷款数量下降了6.1％。

最后他表示，目前外汇和利率市场已经把年底前的降息预期计入价格。因此，澳联储降息行为本身将不会对澳元产生任何伤害，因为市场已经做好了准备。不过，在澳联储真的降息后，难以预期市场将如何预期澳大利亚未来前景并采取相应行动。

此外，摩根大通外汇策略研究团队也预计澳大利亚就业增速将下滑。他们预测，今年年底前，澳大利亚失业率将升高至5~6%的中下端，如果失业率突破该水平，澳联储预计将调整目前的货币政策。

澳元后市展望

虽然澳大利亚经济前景堪忧，机构对澳元未来走势的预测不尽相同。

汇丰银行外汇策略师Tom Nash预测，今年澳元/美元将继续下跌，今年年底汇价或将跌至0.6600。今年澳元下跌的主要原因将主要是由于澳洲房地产市场萎靡拖累经济。澳大利亚去年建筑审批下降22.5％，并且去年12月的零售销售增长转为负值。

澳洲联邦银行资深外汇策略师Elias Haddad则对澳元/美元较为乐观，他预计今年澳元/美元有望重返0.7500。在纽元/美元的行情带动下，以及全球紧张局势趋缓，澳大利亚消费者情绪改善，澳元/美元受到提振。因此，他认为澳元/美元将维持在0.7000。但是近期澳大利亚经济没有潜在诱因来触发澳元更大幅度的上涨。