上半年及7月国际收支分析
国际收支
2017年上半年我国国际收支平衡表初步数据显示，经常账户和非储备性质的金融账户（含二季度净误差与遗漏，下同）呈现双顺差，储备资产有所增加。
一是经常账户保持合理顺差，货物进出口呈现同比增长。2017年上半年，经常账户顺差712亿美元，占同期国内生产总值（GDP）的比例为1.3%。其中，国际收支口径的货物贸易顺差2154亿美元，同比减少7%，但货物出口和进口同比分别增长12%和18%，显示内外需持续改善带来外贸回稳向好的趋势；服务贸易逆差1351亿美元，同比增长24%，主要是受进口增长带动运输项下逆差增长26%，同时旅行逆差增长19%。
二是非储备性质的金融账户呈现顺差。2017年上半年，非储备性质的金融账户顺差156亿美元，可比口径上年同期为逆差2259亿美元。其中，直接投资呈现净流入142亿美元，上年同期为净流出494亿美元，具体来看，对外直接投资净流出404亿美元，外国来华直接投资净流入546亿美元，双方向均继续保持一定规模。
三是储备资产增加。2017年上半年，我国储备资产因国际收支交易（不含汇率、价格等非交易因素影响）增加290亿美元，上年同期为减少1578亿美元，其中，外汇储备增加294亿美元，在国际货币基金组织的储备头寸等减少4亿美元。
总体来看，上半年我国国际收支状况稳健，跨境资金流动形势回稳向好，未来国际收支总体平衡的基础将更加坚实。
银行结售汇
银行代客结售汇逆差同比下降。2017年7月份，银行代客结汇1207亿美元，同比增长15%，环比下降14%；银行代客售汇1270亿美元，同比增长2%，环比下降18%；银行代客结售汇逆差63亿美元，同比和环比分别收窄68%和53%（见图1）。
图1 2014年以来银行代客结售汇变动趋势图
数据来源：国家外汇管理局
银行远期结售汇延续顺差。2017年7月份，远期结汇签约额102亿美元，同比增长1.3倍，环比下降21%；远期售汇签约额76亿美元，同比下降39%，环比下降11%；远期结售汇签约顺差26亿美元，环比下降41％，上年同期为逆差80亿美元（见图2）。
图2 2014年以来远期结售汇变动趋势图
数据来源：国家外汇管理局
境内主体涉外收支行为更加平稳有序。第一，市场主体结汇意愿保持稳定，购汇意愿继续下降。7月，银行客户结汇与涉外外汇收入之比为62%，下降1个百分点；银行客户购汇与涉外外汇支出之比为63%，较6月回落4个百分点。第二，企业使用外币融资的积极性稳步提高。7月份，我国登记外债余额继续稳步上升；企业用于偿还境内外汇贷款的购汇规模处于近几年较低水平，环比下降46%。第三，个人购汇有所回落。今年以来，随着市场预期进一步趋稳，个人用汇更加合理有序，7月个人购汇环比和同比分别下降35%和27%。
涉外收支
非银行部门跨境收支规模减少。2017年7月，银行代客涉外收付款收支规模为4859亿美元，环比下降13%，净流出220亿美元，增长1%。其中，涉外收入2319亿美元，下降14%；涉外支出2539亿美元，下降13%（见图3）。
图3 2014年1月-2017年7月银行代客涉外收付款情况
数据来源：国家外汇管理局
经常账户净流出收窄。2017年7月，经常账户净流出184亿美元，环比下降28%。海关可比口径货物净流入168亿美元，增长3%；服务贸易净流出141亿美元，下降40%；初次收入和二次收入净流出174亿美元，增长5%。
资本和金融账户由净流入转为净流出。2017年7月，资本和金融账户净流出45亿美元，上月为净流入27亿美元。其中，直接投资净流入5亿美元，上月为净流出23亿美元；证券投资净流出35亿美元，上月流入19亿美元；其他投资净流出15亿美元，上月流入31亿美元。
从币种看，本币净流出下降，外币净流出上升。2017年7月，跨境资金本币净流出138亿美元，环比下降6%；外币净流出82亿美元，增长14%。7月，银行代客涉外收付款中以外汇结算的金额为3973亿美元，占银行代客涉外收付款总规模的82%；以人民币结算的金额为885亿美元，占银行代客涉外收付款总规模的18%（见图4）。
图4 2014年1月-2017年7月银行代客涉外收付款币种情况
数据来源：国家外汇管理局
人民币汇率
中间价和交易价小幅升值。7月末，人民币对美元汇率中间价和交易价分别收报6.7283和6.7290，较上月末分别上涨0.7%和0.8%（上月分别上涨1.3%和0.5%），升至月内最高水平；交易价围绕中间价窄幅波动，日均最大波幅0.20%，略低于上月水平（0.24%）。7月份，人民币对欧元、日元和英镑汇率中间价累计分别贬值2.0%、0.6%和0.3%。
图5 2005年汇改以来人民币对美元汇率中间价
数据来源：中国外汇交易中心
境内远期人民币小幅走强。7月末，境内1年期人民币对美元汇率报6.8186，人民币较上月末上涨1.1%；远期美元升水930个基点，较上月末下降220个基点（见图6）。
图6 2012年以来境内外人民币对美元远期市场1年期远期汇率
数据来源：中国外汇交易中心；Reuters
