寻第四家上市城商行：上海江苏银行各有优势

　　近日，一则徽商银行3亿股权寻主的消息传出，再次将城商行谋求上市的野心暴露无遗。据银监会的统计数据，截至2011年11月底，全国140余家城商行的资产总规模为91822亿元，平均计算每家城商行的资产约为633亿，而实际规模由几十亿到近万亿不等，资质参差，良莠不齐。那么现下的形势，140余家城商行里，哪些银行最值得买入呢？

　　净利润、所有者权益指标，上海银行、江苏银行占优势

　　根据理财周报零售银行实验室监测，2011年，北京银行以逾8000亿的资产规模名列城商行头名状。

　　2010年底的公开数据显示，位列城商行资产规模前三的仅有北京银行一家上市银行，其资产规模为7500亿，上海银行和江苏银行其次，分别为5560亿和4299亿，第四名为宁波银行，仅为2655亿。上市口号喊得最响的莫过于上海银行。众所周之，上海银行冲刺IPO的马拉松长达10年之余，不过，上海银行的确有喊叫的资本。

　　对比多家城商行的2010年年报可以看出，上海银行以50.28亿元的净利润稳居高收益排行榜，仅次于北京银行68.06亿的净利润。江苏银行则以41.85亿排名第三。而已上市的宁波银行和南京银行，2010年底的净利润才达到23.22亿元和16.43亿元。

　　在频频被爆出有上市动作的十余家银行中，各家银行在2010年的净利润相差不大，其中，徽商银行27.02亿元，杭州银行19.11亿元，盛京银行为19.19亿元，广州银行18.81亿元，成都银行16.25亿元，天津银行和大连银行分别为17.31亿元和13.16亿元。

　　在所有者权益的绝对数字上，上海银行仍是仅次于北京银行的城商行。相比北京银行425.67亿元的所有者权益，其他银行都显得较为逊色。宁波银行和南京银行分别为158.8亿元和189.7亿元。上海银行则是以294.87亿元、江苏银行以226.9亿元的数字远远将其他未上市城商行抛在身后。

　　其他银行的所有者权益中，杭州银行以119.38亿元、天津银行以109.13亿元、广州银行以102.26亿元、成都银行以90.13亿元稳居147家城商行前列。

　　在基本每股收益上，北京、南京、宁波三银行较高，分别为1.09元/股、0.9元/股和0.91元/股。未上市银行中，杭州银行每股价格最高，达1.14元/股。

　　股权转让频繁，城商行难淡定

　　在多项指标中，上海银行都有绝对性的优势，但在等待上市排队的大军中，上海银行也不可能是第一个。

　　“一些硬性指标可以在一定程度上反映一家银行的盈利水平和核心竞争力，但若资产质量、内部管理水平等难以达标、经常出现负面消息等也会影响到审核的通过。”上海一家大型投行的人士告诉理财周报记者。

　　然而，在等待监管层“开闸”的时间里，2011年的城商行都在各自的地盘悄悄地严阵备战。一度成为最大限制的股权问题，成了各家争相清除的焦点。据理财周报统计，2011年一年，关于城商行股权转让的项目已经超过20余笔，能数得出的银行均牵涉其中。

　　股权转让频频，卖不掉的并不在少数，2011年11月，温州银行7.09%股份在天津产交所挂牌转让，共计1.07亿股，挂牌价格为4.25亿元，约合每股3.97元，没有溢价。由于没有找到买家，12月16日该项目继续挂牌，挂牌价格也降至3.82亿元。

　　“上市预期强弱就是影响股权成交与定价的最重要因素。城商行上市步调的放缓在很大程度上会影响产权市场上的银行股权交易定价和交易活跃度，但多家银行挂牌价格PB已远超上市行，报价的泡沫十分明显。”一家券商的分析师如是说。