美国就业数据表现强劲，同时美联储紧缩预期再次升温，推动美元全线飙升，同时在欧英日三大央行公布利率决议前夕，欧元与英镑再次联袂下跌，欧元兑美元再次失守1.30关口，创去年12月以来低点，英镑则刷新2010年7月以来低点。今日投资者重点关注欧洲央行、英国央行及日本央行货币政策决议，料将给市场带来更多交投线索，投资者将密切关注后市发展。

 

　　隔夜美国公布的非农前瞻指标—ADP就业报告显示，2月民间就业增加19.8万，大幅好于市场预期，进一步显示就业市场改善。同时暗示明日公布的非农就业报告很大可能表现强劲。与此同时，美联储主张提早收紧政策的鹰派阵营势力扩张，此前鼓吹宽松政策的费城联储主席普罗索发生“叛变”，美联储提早结束量化宽松的预期再次升温。

 

 

　　受上述因素提振，美元兑主要货币全线攀升，美元指数隔夜升值82.60，创去年8月20日以来新高。美元兑欧元盘中创下三个月新高1.2962；美元兑英镑盘中再次跌破1.50关口，刷新近三年低点1.4963；受加拿大央行态度进一步软化打压，美元/加元盘中触及去年6月以来高点；美元/日元一度突破94关口，触及94.10高点。

 

　　● 日本央行货币政策决议

 

　　日本央行(BOJ)将在北京时间周四(3月7日)11:30-12:00公布最新利率决议，鉴于日银前次会议上调通胀目标并祭出无限量购债计划，且正值日银更换行长之际，市场普遍预期日本央行将采取按兵不动策略，维持基准利率0-0.1%及101万亿日元购债规模不变。

 

　　但是，日本央行最快可能在4月出台新一轮货币刺激措施，因未来的新行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)似乎将采取更激烈的手段，以应对15年来物价不断下跌的问题。从野村控股公司到瑞穗证券公司等银行(行情 专区)分析师均认为，日本央行最快将会在4月3日-4日的会议上决定增加货币宽松措施。

 

　　摩根大通JPMorgan Chase驻东京的首席日本经济学家菅野雅明(Masaaki Kanno)谈到黑田东彦时表示，“盛宴才刚开始，给我们更多酒，让我们兴奋，这就是他会做的。”菅野雅明曾在今年1月准确预测黑田东彦将成为新央行行长。他预测，日本央行无限额债券购买将提前到5月或6月开始。目前这项日程是预定明年1月开始。

 

　　在日元方面，渣打银行(Standard Chartered)表示，日本政府抗击通缩的目标明确，未来随着日本央行(BOJ)新任行长上任，在进一步宽松政策刺激下，预期今年内日元存在3%-5%贬值空间，日元兑美元将跌至98水平。

 

　　Brice表示，二十国集团(G20)对于日元近来贬值走势未予批评，默认支持日本央行进一步行动。加上新任日银行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)即将上任，黑田曾誓言力抗通缩，预期日元未来仍有贬值空间。

 

　　全球最大债券基金—太平洋(行情 股吧 买卖点)投资管理公司(Pimco)首席投资官、债券天王格罗斯(Bill Gross)表示，日元恐将跌至1美元兑100日元，主要是因为日本央行实施的宽松刺激措施可能令日元持续贬值。

 

　　● 英国央行货币政策决议

 

　　英国央行(BOE)将在北京时间周四20:00公布货币政策决议，尽管市场仍预计英银将继续按兵不动，维持利率0.5%及3750亿英镑规模不变。但英国央行重启量化宽松的风险已然增大，不排除今日会议宣布扩大QE规模。

 

　　尤其是英国经济面临三底衰退及该国AAA顶级信评遭遇下调，令该国经济增长雪上加霜。英国央行采取行动的可能性正逐步上升。同时，在全球汇率战开打之际，英国央行内部支持弱势英镑，以刺激经济增长。英银行长金恩曾表示，英国经济复苏恐需英镑贬值支持。此外，货币政策委员会委员威尔2月16日演说时力挺英镑贬值。

 

　　据调查显示，在此次议息会议上，多数委员赞同金恩观点支持扩大量化宽松规模的可能性有35%。考虑到英国通胀率居高不下，市场观点并不倾向于认为会有进一步的宽松政策，但英国央行对于通胀目标一直采取较为弹性的对策。

 

　　在对英镑影响方面，若英国央行宣布维持基准利率及QE规模不变，英镑料走高；反之，若英国央行意外扩大量化宽松规模，英镑恐遭遇打压。

 

　　花旗银行(Citibank)指出，本周欧洲央行和英国央行货币政策决议之前欧元和英镑兑美元料表现疲软，因在议息之前公布的经济数据将表现不佳，这将推升市场对央行释放更多宽松措施的预期，欧元和英镑走势料因此承压。

 

　　英国央行方面，花旗银行认为，最新公布的英国数据表现不佳将使得英国当局本周行动的机率大有上升。故预计英镑/美元将进一步下行，若汇价下破1.5000将重启回调走势，并进一步指向1.4500水平。

 

　　● 欧洲央行货币政策决议

 

　　欧洲央行(ECB)将在北京时间周四20:45公布最新利率决议，行长德拉基(Mario Draghi)亦将在会后召开记者会。市场普遍认为欧银将维持基准利率0.75%不变。但鉴于欧元区经济基本面持续恶化，德拉基可能在记者会上暗示宽松政策前景。

 

　　不过，欧洲央行似乎也无疑采取货币收紧政策。欧洲央行行长德拉基日前暗示，欧银无意在短期内紧缩货币政策，他预期欧洲明年通胀率仍大幅低于其设下的2%目标。

 

　　GFT市场策略师Neal Gilbert表示，“尽管我认为降息可能是可行的，但我怀疑欧洲央行不会在没有提前给予市场一些预警的情况下采取该措施，至少要提前一次会议暗示会降息。我相信本次会议就会给出预警。”

 

　　与此同时，投资者重点关注行长德拉基北京时间21:30在记者会上的言论，尤其在经济及货币前景方面的论调。

 

　　花旗指出，若欧洲央行未就意大利大选问题发出明确或暗含的评论，或提及欧洲央行的职责是货币政策而非政治问题，则这将引发市场对欧洲央行上调利率的预期，从而提振欧元走高。

 

　　该行补充道，若德拉基提及欧洲央行正在专注于改善货币政策传导机制，而不提及关于直接货币交易计划(OMT)的消息，则这种货币政策效果的强化将成为德拉基给欧元的最好礼物。

 

　　新西兰银行(BNZ)表示，在欧洲央行货币政策会议前，市场仍将保持谨慎交易心态。“投资者对欧洲央行行长德拉基鸽派言论保持警觉。”假如德拉基在周四的记者会上处于鸽派立场，则将触发欧元/美元展开新一轮下跌，目标直指1.2880.

　　上周令人失望的意大利大选结果，加大了市场波动性，美元指数更是被推升至两年多来的高位。而本周市场焦点则转移至各国央行货币政策决议之上，央行传达出的宽松与否态度将影响市场后期的发展，不过，就现状而言，宽松依然是央行的主要备选手段。

 

　　显然，英国央行是本周最可能显露宽松态度、甚至采取措施的央行。鉴于英国糟糕的经济前景和财政状况，加之评级机构穆迪历史性地剥夺了英国的最高信用评级，英国央行最有理由采取宽松政策。一方面，评级下调后，英国财政大臣奥斯本表达出坚决削减赤字的态度，这意味着需要央行宽松货币政策对冲减赤造成的经济三次衰退风险。另一方面，英国央行副行长塔克上周表态支持加码宽松，这意味着央行内部扩大资产购买规模支持委员人数有可能进一步提高至4-5，本周央行措辞将更加宽松，甚至不排除新的委员赞同宽松，央行提前行动。

 

　　而对于相对谨慎的欧洲央行而言，目前的现状也有可能致使其货币政策态度较前期软化。欧洲经济复苏不如预期般强劲，意大利政局更增加了诸多的不确定性因素，而欧洲银行业LTRO还款不如预期也说明欧洲银行的健康状况不如市场想象中好，其他货币竞相贬值使得欧元看起来仍很贵，每一个现象都是推动欧洲央行进一步放宽货币政策的理由。

 

　　首先，欧洲经济表现再次表明，虽然德国经济韧性使其逐步走出债务危机的负面影响，但是欧元区其他国家仍在经历着最为艰难的时期，整体来看，欧元区仍然处于经济萎缩的领域。其次，意大利选举结果表明欧洲债务危机还远未结束，意大利政局不稳定性如果持续下去，有可能会对整个欧元区产生更为广泛的负面影响。欧洲央行需要在事态恶化之前采取更为宽松的政策去对冲风险。最后，欧洲银行业健康状况仍不如预期，欧洲信贷低迷环境始终不能得到缓解，欧洲央行仍需要宽松的措施改变这一现状。

 

　　对日本央行而言，政策宽松态度也是毫无疑问的。不过，由于日本新任央行行长提名将在3月中旬确认，所以预计在新任行长上任之前，日本央行将不会采取新的措施。而从新的央行管理层组合来看，宽松政策仍有加码趋势，但是由于正副行长均不赞成直接购买国外债券，所以未来日本央行可能在资产购买规模以及时间上作出调整，购买规模可能会进一步增加，而于明年开始实施的开放式资产购买计划也有可能会提前。

 

　　此外，5日澳大利亚央行已经公布了利率决议，决定维持利率3%不变，结果符合预期。虽然该行重申必要时有进一步降息的空间，但是此次声明几乎与前次完全一致，政策口吻没有变得宽松使得市场对其降息预期下降。不过，显然考虑到当前全球经济不确定性因素犹存、货币战争阴霾不散的大环境，降息仍将是澳央行货币政策的考虑对象。

 

　　总结而言，无论是由于不确定性因素还是自身利益考虑，非美经济体仍有宽松的意愿。而反观美国，考虑成本和风险的提前退出宽松的讨论已经开始，虽然这不代表马上能兑现，但其货币政策的方向正从加码宽松向退出转变，美元货币政策优势逐步凸显。