G20官员表示，世界最高经济决策者很可能会在下月会面时，讨论日本新货币和财政政策如何削弱了日元，但不会称其为竞争性贬值。

 

　　G20集团全球发达和发展中经济体财长和央行行长将于2月15至16日齐聚莫斯科。

 

 

　　由于美国、英国、欧洲央行和日本都采取非常规货币手段来恢复经济，相关政策及其汇率引发的溢出效应肯定会被提上议程。

 

　　俄罗斯驻G20官员肯森尼娅(Yudayeva Ksenia)告诉路透社，“储备货币国家试图通过货币政策稳定其经济，这可能导致货币战争。G20就此已经进行了多次讨论，目前还没有解决方案。我认为还需要继续讨论。”

 

　　日本央行上周宣布，由于经多年努力仍未能结束经济停滞和通货紧缩，它将在2014年无限量购入资产和将通胀目标翻番至2%。

 

　　这加速了日元价值的下跌，引发了包括德国总理默克尔(Angela Merkel)在内的一系列决策者的指责。默克尔表示，央行政策不是为了弥补竞争力的缺乏。

 

　　但在20国集团峰会，日本不太可能被孤立出来。

 

　　一位将参与莫斯科会议的G20官员表示，“日本当然不在聚光灯下，你不能认为日本实行的是竞争性贬值。”

 

　　日元下跌

 

　　自去年11月初安倍晋三(Shinzo Abe)获得大选胜利，允诺结束多年以来的停滞，日元兑美元下跌了11%。

 

　　随着新印的钞票涌入新兴经济体以追求高收益，要么本币升值，降低出口竞争力，要么他们必须降低利率和/或通过干预压低其货币。

 

　　过低的利率可能会引发信贷和资产价格膨胀，埋下通胀的种子。

 

　　英国央行行长金恩(Mervyn King)警告称，太多国家试图削弱本国货币，这在2013年可能会引发一些问题。

 

　　但G20官员表示，日元下跌也可以被视为其2012年估值过高的结果，但是投资者担忧欧元的未来，开始寻找欧元的替代品。现在对欧元的信心正在恢复，资金由日元向欧元回流。

 

　　“只要没有干预，就只是市场在政策声明的基础上的预期。但是会对日本进行关注。”

 

　　金融领导人可能就上周四(1月24日)日本经济副部长西村康稔(Yasutoshi Nishimura)de 声明进行讨论。西村表示，日元下跌并未结束，美元/日圆或降至100.

 

　　溢出效应的研究

 

　　20国集团开展的一项研究了印钞政策的连锁反应。

 

　　20国集团官员表示，“新兴市场经济体认为美国、英国、日本和欧洲央行采取的量化宽松和非常规措施在资本流动和商品价格方面有显著的溢出效应。”

 

　　“我们已经准备好分析溢出效应，但如果你看国际货币基金组织(IMF)的相关分析，他们表示没有强有力的证据表明量化宽松政策已经对资本流动的波动性和大宗商品价格产生了强力的影响。”

 

　　莫斯科会议整体上将是谨慎乐观的。

 

　　“自上次会面以来，全球经济的尾部风险显著减弱了……但发达和新兴经济体都有疲软迹象，因此我们将考虑是否需要采取额外的行动，我们保证会进行政策协调。”

 

　　由于美国暂时避免了“财政悬崖”，下行风险减小了，欧元区解体连同对中国经济急剧放缓的担忧一起蒸发了。