德国央行行长魏德曼警告全球汇率变得更加政治化会引发货币战争，这一言论似乎来的很是时候，因为就在同一天，日本央行便猴急般地推出了开放式购债政策，并采纳2%的通胀目标，大举压低日元兑欧元汇率，生怕一个不留神便被落在后面。这不算完，就在昨天，英格兰银行前行长金默文也不甘寂寞，暗示更多QE导致了英镑对美元的跳水。

 

　　全球央行的不断宽松措施让货币贬值的新闻已经变得不再新鲜。关于货币战争有愈演愈烈的趋势，路透知名财经评论员Felix Salmon认为其实不用担心。他的原文如下：

 

　　我们不难发现魏德曼真正担心的是什么，毫无疑问欧元强势对于欧元区的经济是不利的。根据意大利裕信银行经济学家Marco Valli的测算，欧元汇率升值10%，将使得欧元区经济增长放缓0.8%。魏德曼有一点说得有道理，那就是日本央行多少变得有些政治化，其独立性也自然不比从前。

 

　　不过有几点值得注意的是，比起危机前，欧元的汇率相比日元依然具有较强的竞争力。如下图所示，作为全球最主要的风险币种，危机期间能做的除了贬值还是贬值。

 

　　当然，实际上并没有任何一个央行真正意义上加入到了货币战争中，我们看到的货币升值贬值只是不同经济体的增长预期差异与利率变化所导致的结果。

 

　　昨天我们看到日本央行所采取的措施是该国第一次采取给人留下货币战争印象的努力，日本通过这样的措施来改变日本人天生的通货紧缩观念，使他们开始预期通货膨胀。因为在通缩的情况下，你知道未来价格会跌，你便不会消费，而是将资金囤起来。

 

　　更进一步来讲，日本采取这种政策最终会导致失败的概率高于成功的概率，如同过去十几年间日本的政策一样，这一次的政策看起来规模太小，时间太晚了。当日本推出2%的通胀目标后，日本人的观念并非是预期未来价格会涨，而是摆出一种“我亲眼看到2%实现的时候我才会相信”的态度来应对，这意味着短期内日本居民依然不会采取任何同以往不同的举措。

 

　　我确信日本政府对于日元的贬值是很开心的，但这并非不是货币战争的开幕式。日元还应当继续贬值，因为日本央行已经承诺将尽一切努力制造通胀预期并促进名义GDP增长，日本政府的这一动机是与日元汇率的走势保持一致的。

 

　　至于央行的独立性的问题，当涉及到全球央行联合行动的时候，央行便不应该保持独立，因为它们越独立，其效率就越低。名义上保持独立性其实是不错的选择，我们不希望看到财政部长宣布利率决议，就像英国15年前还在这么做那样。央行应该像一个法官，去充当专业技术人员，而不是政治家。

 

　　事实上，上一个我们能想到的很天才并保持独立性的央行行长是美联储前任主席阿兰-格林斯潘，一个吹起了两次巨大泡沫的人，一个在大部分时间里放任政策自由的人，一个将利率长期维持在过低水平的人。央行的独立性给予了他从来未曾获得过的授信权，就像总统亲自来设定货币政策一样。

 

　　所以我们暂时不要去担心央行独立性和货币战争的问题。全球利率水平非常低并在可见的未来依然将维持在低位，而这也恰恰是当前全球主要央行的货币政策取向。当然，汇率每天都在波动，但不要总将此归咎于中央银行。