日本央行决议即将出炉 警惕日元反弹风险

　　日本央行(BOJ)将在11:30-12:00zh之间公布最新利率决议，预计日本央行可能进一步放宽货币政策，将资产购买计划扩大10万亿日元。此外，投资者可能会主要关注日本央行是否会宣布更多举措，包括宣布上调通胀目标至2%并例行公布这一目标进展情况。

　　在安倍新政府上台后，日本央行在宽松政策方面面临诸多政治压力。预计本次会议讨论的议题有：放弃0.1%短期利率及超额存准金率、打算效仿美联储及欧洲央行，实施无限量购债计划、上调通胀目标至2%、扩大10万亿日元量化宽松规模等。

　　日本首相安倍晋三顾问滨田宏一(Koichi Hamada)稍早指出，如物价和日元汇率变动过于剧烈，日本央行将须减缓货币宽松。滨田在与经济大臣甘利明共同参加电视节目后表示，日本决策官员正致力提升物价和影响日元。如影响过了头，就应该停止。　　此前，市场一度传言日本央行将考虑放弃0.1%的短期利率下限，并承诺开放式资产购买计划，直至触及2%的通胀目标。同时，又传出日本央行也可能将考虑放弃0.1%的超额准备金利率。

　　不过，滨田认为，目前日本央行应继续放松货币政策，直至美元/日元升至100的水平。

　　野村控股(Nomura Holdings)驻东京首席经济家木下智夫(Tomo Kinoshita)指出，“对日本央行而言，放缓宽松措施是困难的。他们须专注于脱离通货紧缩，之后我们才能担心通货膨胀问题。”

　　在对日元影响方面，若日本央行宣布上述任何两项以上措施，足以令日元汇率继续贬值，料美元/日元将继续走高，不过，投资者也需警惕卖事实风险。若日银无推出任何宽松措施，料日元将受到买盘支撑。

　　布朗兄弟哈里曼(BBH)全球策略部门主管Marc Chandler表示，从技术上看，没有出现显著迹象显示美元/日元将进一步走高，日元可能反弹。

　　Marc Chandler补充道，“市场似乎对日本央行一系列额外宽松措施预期的效应消退，这些措施包括扩大10万亿日元资产购买规模、上调通胀目标至2%及可能将超额准备金率弃守0.1%水平等。这些宽松措施预期令日元遭遇抛售，这可能令美元/日元面临‘卖事实’。”

　　安倍政策行不行 汇市看法两极

　　随着日本首相安倍晋三誓言将遴选一位大胆果断的央行行长，以协助他重振陷入20年通缩之久的日本经济，外汇市场策略师对日元汇率前景看法更为分歧。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)、澳洲联邦银行(CBA)等看空日元的一派，正思索在日本央行行长及两位副行长退休后，安倍可能如何塑造日银政策。

　　而看多日元的加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)等，则对官员能否透过进一步刺激措施，持续压低日元感到怀疑。

　　瑞银(UBS)驻新加坡汇率策略师Gareth Berry指出，“政治野心终于遇上政治机会，今年日本央行决策理事会一口气腾出3个位置。整个关于日本新政府能否兑现政治承诺的辩论，可能是我们看到看法两极化的主要原因。”

　　在看到日元汇率从去年2月高点76.03日元兑1美元，到本周一(1月21日)一度贬至90.23日元。瑞银预估，日元未来3个月兑美元在88日元兑1美元的水平。

　　安倍是日本自全球金融危机以来第6位首相，他呼吁日本央行采取无限额宽松，并将施压日银将通胀目标上调至2%，且推出规模10.3万亿日元的经济刺激方案。

　　随着日本央行行长白川方明在4月结束5年任期，以及2位副行长3月相继离职，日本新政府将有机会遴选能贯彻安倍倡议的无限额宽松计划，终结长达10多年的通货紧缩，并压低日元汇率。

　　安倍1月13日在NHK的《周日辩论》(Sunday Debate)节目上表示，“我们想找可以推动大胆货币政策的人选。除非我们展现打击通缩的坚定承诺，否则经济将不会改变。”

　　汇丰私人银行董事总经理兼亚洲投资策略主管Arjuna Mahendran表示，日元从75日元兑1美元，且跌破90日元兑1美元，短线跌幅过大，回调行情或将至。

　　Mahendran指出，日本首相安倍晋三上任扩大市场对宽松政策预期，日元汇率急跌，日前已跌破90日价位，短线极限已到。

　　不过，他认为，2013年全球金融市场仍旧动荡，美国财政悬崖的风险未除，欧元区祸福难料，低利的日元仍是投资机构青睐的避险货币，未来不排除有升值的可能，中长线可能重回75日元兑1美元。