张承惠：同质化竞争抑制机构间合作

著名经济学家、国务院发展研究中心金融所所长张承惠在上海证券报主办的中国财富管理2013高峰论坛上表示，随着十八大报告中提到的人均收入翻番目标的落实，以及城镇化建设的加速推进，未来中国财富管理市场前景非常广阔，将在产品、销售模式和服务三个方面予以创新发展。

针对目前财富管理市场中的理财产品，张承惠认为存在几方面的问题：对于银行理财产品，其主要问题在于，投资者购买理财产品归结起来的资金，因为是一个资金池，不清楚最终流向，成为一个潜在的风险。“无论是买方还是卖方，都认为风险是由对方承担，客户认为既然是银行卖的产品，银行就应该承担风险；而监管部门，再三强调理财产品的风险是由买家承担的。”

对于券商和保险来说，最大的问题莫过于大量的同质化竞争。券商在做理财产品，和银行业务模式基本上相同的，不同的证券公司之间，盈利模式没有太大的差异，彼此之间很难合作。而保险公司的最大问题是新产品会被很快模仿，导致创新动力不足。“一个夸张的说法是，一个公司的新产品推出十天就会被模仿。这种情况就造成中国的保险公司往往不太愿意，或者舍不得在产品创新方面进行大的投入。”

谈到中国财富管理市场的未来发展，张承惠表示，中国财富管理市场的前景非常广阔，“十八大报告里提出人均收入翻番目标，意味着未来中国的中产阶级和中等收入人群的比例会大幅度上升，而城镇化是未来中国发展最主要的动力之一，也会带来大量的财富管理的需求。由此会给财富管理市场带来三方面的创新。

首先是产品创新。目前的财富管理方面，产品同质化问题非常突出，未来应该向突出产品特色和机构特色的方向发展。“在形成特色的基础之上，就可以开展协同，就可以开展合作。在同质竞争非常严重的情况之下，产品创新是可能出现的变化。”

其次，是销售方式的创新。高科技和金融的结合，会出现颠覆传统的财富管理的方式。尽管现在我们还看不清楚这种颠覆性的创新是什么样的，但是可能性是存在的。”

最后，是服务方面的创新。随着中产阶级的逐步崛起，财富人群会逐渐增加，以往那种单一式的服务已经很难满足需求了。“我们需要的是全方位的、一体化的、个性化的服务。将来是资产配置加上财富规划，以及个人和家庭的风险管理的全方位的财富管理。”