七家银行两天内集中发381亿次级债

今年股市的低迷令银行的融资渠道发生了明显改变，商业银行放弃了最廉价的股权融资，而纷纷转道通过发债来补充资金缺口。记者发现，12月27日-28日，将有七家商业银行扎堆发行次级债，规模总计381亿元。

公告信息显示，这七家商业银行中，包括广发、招商和浦发三家股份制银行。其中，广发银行此次计划发行不超过45亿元的次级债券，招商银行计划发行不超过117亿元，浦发银行则计划发行规模不超过120亿元次级债券。其余四家均为区域性商业银行，天津银行、北京农村商业银行、重庆三峡银行、贵阳银行将分别发行不超过27亿元、51亿元、9亿元和12亿元的次级债。据测算，明后两天就有381亿元次级债发行。

最近一段时间，商业银行次级债发行陡然升温，中国银行、建设银行、农业银行、华融湘江银行、东莞银行、上海银行等在内的多家银行均已发行次级债，规模分别为400亿元、230亿元、500亿元、15亿元、10亿元和50亿元。招商银行和浦发银行上周五才披露了次级债获批的消息，不到一周就将“闪电”发售。与此同时，还有银行争分夺秒抢占政策窗口。另一家重量级城商行本周一发布公告，该行300亿元次级债方案已获批。

事实上，对于商业银行来说，股权融资的效果最为明显，该方式能同时提升核心资本充足率和资本充足率，次级债只能改善银行资本充足率，对核心资本充足率没有帮助。但在股市行情惨淡之时，数百亿的融资规模容易引起投资者的质疑。而次级债发行程序相对简单、周期短，而且发行对象全部是银行间市场的机构投资者，既不会摊薄老股东的权益，对股票市场也没有直接影响，这一融资渠道逐渐受到商业银行的青睐。

据记者粗略统计，包括上述七家银行发行的债券在内，今年以来次级债券发行规模将达到2240.2亿元。其中，有1640.2亿元是11月以后发行的，而前10个月总共只发行了600亿元。

此外，值得注意的是，东方证券银行业分析师金麟认为，多家银行赶场年底发债，不排除是抢年底的次级债监管时间窗口，一个是新资本监管协议明年年初开始施行，银行需要发债以补充资本；另一方面，2013年后发行的次级债是有条件地计入附属资本。

据了解，2013年1月1日起，《商业银行资本管理办法(试行)》将正式实施，商业银行发行的次级债必须含有“减计或转股”等条款，否则将成为不合格资本工具而不被计入监管资本。今年年底前发行的次级债，即便不含有减计或转股条款，但仍可以计入监管资本。