摩根大通：中国企业境外并购仍处“试水期”

摩根大通认为，中国企业进行的境外并购一直呈上升之势，绝大多数中国企业仍然处于初步的试探状态，外资对中国境内的并购投资额近年来则有所下降。

摩根大通最新的研究表示，中国并购交易方面，中国企业进行的境外并购一直呈上升之势，绝大多数中国企业仍然处于初步的试探状态，外资对中国境内的并购投资额近年来则有所下降。

摩根大通北亚并购部联席主管连涟12月21日指出，亚洲占全球并购交易额的比例连续九年稳步增长，扮演着越来越重要的角色，而中国是主要的推动力量。

中国并购交易额占亚洲总交易额的比重近两年有所下降，主要是外资对中国境内的并购投资额下降，但中国企业进行的境外并购一直呈上升之势，2003年－2011年年均符合增长率为57.2%。

“中国境内并购投资额下降的原因一是近两年国内IPO放缓，之前外资在境内的投资金额大部分来自大型IPO；二是投资者的观望情绪较浓，近年对中国企业控股权的并购交易较少。”连涟说。

从中国企业在海外并购的交易数上看，绝大多数为2.5亿美金交易额以下的较小规模交易。“这反映了绝大多数中国企业仍然处于初步的试探状态，除了自然资源和工程机械为代表的大型企业以及国家电网已成为较成熟的对外投资者。” 连涟表示。

中国企业在境外并购的热点主要集中在自然资源，汽车工业、制造业、航空业等泛工业领域。连涟指出，中国企业在境外的并购传统上集中在亚太地区，但是近年来在欧洲地区的投资，尤其是对工业类的投资明显增加。

2012年，百事可乐把中国的瓶装企业卖给康师傅，换取康师傅饮品控股公司5%的间接权益，另外GE收购了西电1%的股权。连涟指出，这两个项目反映了跨国公司在中国的战略的变化趋势，“以前历史上一直是出于技术管理等方面的考虑或担忧，跨国公司普遍希望拿到中国企业的控股权，但是现在跨国公司开始意识到充分利用本地企业的优势。”