日本央行宽松预期不断升温 日元升值趋势难改

　　近期，日本提前进行大选以及日本央行进一步宽松的预期不断升温，日元持续走弱，饱受日元升值之苦的日本企业能否迎来转机？

　　日元升值趋势难改

　　自日本主要在野党领袖安倍晋三11月15日首次提出其货币政策纲领以来，美元兑日元(82.12,0.0600,0.07%)汇率累计上涨3%。市场非常期待安倍晋三能推行更为激进的刺激政策，而其本人也许诺一旦成为日本首相，将效仿美国的第三轮量化宽松(QE3)，采取无限额货币宽松政策，力争使日本通胀率达到2%至3%。

　　日本央行行长白川方明日前表示，日本央行将继续放宽货币政策，并强烈希望日本政府采取大胆举措提振经济增长潜力。白川方明还表示，货币政策是影 响汇率的方式之一，但汇率并不完全由货币政策决定，近期日元贬值并未缓和日本企业面临的问题，日本央行的宽松政策有助于避免日元走强。

　　然而，法兴银行分析师容克斯表示，让日元贬值说起来容易做起来难。事实上，过去10年里，日本央行无数次干预汇市，购入美元拉低日元，再将获得 的美元用来购买短期美债，从而压低美国两年期国债收益率，而这又推高了日元。有分析人士表示，动荡的政局及疲软的经济数据令投资者对日本经济的忧虑加重， 并强化了市场对日本央行扩大宽松规模的预期，让日元短期内承压走低，但升值的趋势依然未改。

　　在昨日的亚洲交易时段，美国财政悬崖阴影也令东京市场不安，日元再度走强，美元兑日元汇率跌破82水平，日经225指数下跌1.22%。三菱东 京日联银行全球外汇研究首席分析师Minori Uchida表示，日元近期的下跌行情可能已走到尽头，下跌动能逐步耗尽。有日本大型银行的资深交易商认为，对冲基金已获利回吐，日元将再度走强。

　　日本制造业风光不再？

　　市场数据显示，过去5年里日元兑美元的升值幅度超过30%，重创了日本引以为傲的制造业出口，大量公司外包生产导致日本贸易逆差，特别是日本家用电器三巨头如今齐齐跌落深渊。

　　评级机构惠誉在对夏普的评级意见中写道，夏普的核心业务在短期至中期内不会出现任何有实际意义的扭转，这既是由于市场地位的下降，也是由于强势日元导致的价格竞争力下滑。

　　不过，日本官方经济调查数据显示，日本60%的中小型出口商受到了去年日元升值的拖累，其余40%则没有受到影响，甚至因日元升值而受惠，包括以制造精密陀螺仪和传感器著称的多摩川精机在内的拥有尖端技术水平的日本制造企业，都在日元升值的打击下存活了下来。

　　多摩川精机并不是唯一的例子，生产用于圆珠笔圆形弹簧的日本Mikuro Spring公司，其产品占有率达全球市场的70%。有分析人士表示，日元汇率固然重要，但并不是日本制造企业衰落的核心因素，一些拥有尖端技术水平的日 本制造企业，都在日元迅猛升值打击下存活了下来，且活得很好。

　　而在昨日，有消息指出，索尼公司至少与三家投行接触以出售电池业务。索尼希望剥离外围资产，专注复兴消费电子产品业务。