从实体经济运行看，世界经济复苏依然非常缓慢。虽然在国际组织、欧盟及欧洲央行强力救助下，欧元区崩溃风险已大大降低，但在重债与紧缩双重压力 作用下，欧元区仍将不可避免发生衰退，给全球经济带来挥之不去的阴影。美国在企业与居民部门完成去杠杆化并温和复苏的同时，将从今年四季度开始面临“财政 悬崖”挑战。随着一系列财政宽松政策的到期，美国国会将再度在短期经济冲击与触及债务上限之间进行艰难抉择。随着对外贸易依存度的不断提升（2011年为 48.7%），我国与世界经济日益成为休戚与共的整体，欧美经济不景气，势必影响我国实体经济。

　　从国内看，今年以来，我国经济增速总体趋缓，前三季度国内生产总值同比增长7.7%，其中，第三季度GDP增长7.4%，创下14个季度以来的 新低。尽管出现了一些积极因素，但我国经济快速增长的根基还不牢固，影响经济增长的不确定性因素尚多。特别是带动经济增长的投资、消费、出口的“三驾马 车”，目前都还面临许多问题与隐忧。统计局发布的PMI数据也表明，9月原材料库存指数为47%，尽管比8月份（45.1%）有所提升，但仍处于50%的 荣枯线之下，显示我国经济去库存效果不尽如人意，对未来经济增幅的回升会构成一定的压抑，经济增长大幅回升的市场内生动力不足。而我国经济速度效益型特征 十分明显，如果经济增速持续放缓，企业效益和政府财政收入增速将会大幅下降，各种债务和金融风险会增大。1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润 30597亿元，同比下降3.1%。8月当月实现利润3812亿元，同比下降6.2%。同时，经济增速持续放缓，还会增加就业压力和社会矛盾。而且由于这 一轮经济增速放缓的因素比以往更加复杂，担忧的情绪也很可能会被放大。因此，作为宏观调控重要手段的货币政策，成为大家关注的焦点也就顺理成章。

　　在世界经济复苏缓慢的情况下，各发达国家争相开闸放水。美联储宣布推出QE3，每月购买400亿美元的抵押贷款支持证券（MBS），并维持现行 的扭曲操作不变，延长0-0.25%的超低利率至2015年年中。值得注意的是，美联储此轮量化宽松并没有设定时间和规模。美联储主席伯南克表示，“看不 到经济回升就不收手”。 无独有偶，面对重重债务危机的欧洲央行也使出了“狠招”，宣布“无限量收购重债国债务”，摆明了一副“你美国投放多少货币，我欧洲也投放多少货币”的姿 态。与此同时，新兴市场央行也都不断行动。全球宽松货币政策已然确立。这样的背景下，我国货币政策显然会受到量化宽松政策的影响，在博弈中保护自身的利 益，促进经济平稳健康发展。