银行业息差或在明年一季度见底

对于明年银行业，我们认为最终走势取决于宏观经济，如果宏观经济企稳、通胀上行，则信贷需求推动以及资产质量稳定等因素将使得银行业绩压力将会好于目前市场的预期。但是，如果经济增长继续下滑抑或通缩出现，则银行息差还要承担一定的压力。

不过，近期宏观数据和货币数据，都在一定程度上预示着经济短期企稳的迹象，特别是社会融资总额大幅超预期而银行信贷资金价格仍然保持稳定的局面，更是使我们对宏观经济的转暖持偏乐观的预期。随着经济状况的好转以及CPI由于翘尾因素的回升，都会使得银行业的息差在明年一季度左右见底。