非农前瞻：10月非农能否复制9月奇迹

周五(11月2日)亚市早盘，美元指数震荡整理，继续徘徊于80关口附近。今日晚间，美国10月非农就业数据又将重磅来袭。周四美国ADP就业数据以及初请失业金数据的利好令市场对今日晚间的非农看高一线，新ADP能否准确预测非农？非农又将对下周的美国大选产生何种影响？美元指数今晚何去何从？这三个问题料将成为今晚最大的看点。

非农前瞻：10月非农能否复制9月奇迹

北京时间今日晚间20:30，美国劳动统计局将公布10月非农就业数据。目前预期非农就业人数增幅由前值11.4万提升至12.5万，但是失业率恐将从7.8%上升至7.9%，两数据的预期值相互矛盾，令此组数据对市场走势的影响较难判断。如果最终就业人数增幅好于预期，表明劳动力市场有所改善，失业率上升对市场的打压作用将不敌就业增长对市场的提振作用。

上月公布的美国9月份失业率从前月的8.1%下降至7.8%，创下2009年1月份的以来的最低水平。9月数据的强劲表现一度令市场颇感诧异，而10月美国就业市场能否依然向好，令人充满期待。

穆迪资本(Moodys)近日发布的资本市场周报指出，预计美国10月非农就业人口增幅将达12万人，失业率将自7.8%回升至7.9%。

该机构并称，近期零售销售的上行趋势不仅是反应了，更是增加了劳工市场取得突出表现的预期。而失业率的上升或可解读成自9月意外表现的回调。

美联储在本月货币政策声明中表示，若美国失业率居高不下的情况未“显著”改善，则美联储将延续既有计划、增加其他的购买资产操作及采取其他的货币工具，以提振经济。

而对于此次的非农数据，重要性显然也不止数据表面那么简单。分析师称，该数据不仅能反应出就业市场的现状，并且也将会对奥巴马与罗姆尼之间的竞选产生影响。

研究公司Keefe， Bruyette & Woods主席James Newman表示称，本周的非农就业报告将显得尤为重要，特别是该报告在大选前一周公布。2012年美国总统选举将于美国时间11月6日星期二举行。

强劲ADP及初请数据能否预示非农利好

对于今晚非农数据的好坏，极具参考价值的显然是昨日公布的美国ADP就业数据以及初请失业金数据。其中尤以采取新编制方式后的ADP数据更为重要。而隔夜新ADP数据、初请数据依次登场，两者均发出就业市场正面信号。这会否预示着，今晚的非农数据也将表现强劲？

就业数据处理公司ADP与预测公司Moody's Analytics周四(11月1日)公布的调查显示，美国10月ADP就业人数增幅创2月以来最大。数据显示，美国10月ADP就业人数增加15.8万人，增幅高于预期的13.5万人，前值下修为增加8.82万人，初值增加16.2万人。分项数据中，10月服务业就业人数增加14.4万人，而工厂雇员则减少0.8万人。

美国劳工部(Department of Labor)周四(11月1日)公布的数据显示，美国10月27日当周初请失业金人数下降，表明就业市场可能正在趋稳。数据显示，美国10月27日当周初请失业金人数下降0.9万人，至36.3万人，低于预期的37万人，前值修正为37.2万人，初值为36.9万人。

此次美国ADP民间就业报告了采用更多样本数和新方法，使其与美国非农就业报告更加一致。新报告将就业人数按企业规模分成五类统计。报告显示，雇员规模为1-19人的企业10月新增雇员1.8万人，雇员规模在20-49人的企业新增雇员3.2万人，雇员规模在50-499人的中型企业新增雇员2.7万人。在大型企业中，雇员规模在500-999人的企业新增雇员1.2万人，雇员规模不少于1000人的企业新增雇员6.9万人。

目前投行对新ADP数据与非农的关联性充满期待，不过在数据公布前依然相对谨慎。法国巴黎银行(BNP PARIBAS)经济学家Bricklin Dwyer表示：“我认为市场已经开始对ADP数据缺乏对非农的预测性保持警惕，这可能正是为什么ADP数据此次对统计方法进行修正的原因。希望修改方法后的ADP数据能够对非农就业报告提供更灵敏的预测。时间会证明一切。以前我们经历过ADP数据意外大幅增长或大跌、但结果却显示对非农没有多大的预测作用。”

IHS环球透视(IHS Global Insight)美国首席经济学家Nigel Gault表示：“我真不知道如何评价最新的ADP数据，因为该数据进行了计算方法的调整，而新的方法的ADP数据我们没有历史记录来进行比对。……我们可以看看新方法下如何修正历史数据，但是对于判断未来的走向，又是另一回事。”

该分析师还称：“最新ADP数据并未改变我对周五非农就业报告的看法，仍预计10月非农将增加12.5万人。10月ADP强劲增长15.8万人的私营部门增长数据不会改变我对非农的预期。”他还称：“未来数个月，我们将观察新的ADP数据对非农预测到底有多准确，在人们依靠新ADP来预测非农之前，还需要一些时间来适应。”

新观察：非农，大选前的关键一战

本次非农缘何颇为引人关注，除了一如既往在经济方面的重要影响外，即将于下周进行的美国大选显然也是重要因素。作为大选前发布的最重要经济数据，非农就业数据的表现不但将影响市场情绪，还可能左右美国总统选举结果。

鉴于国内经济健康状况是本次美国大选的重要议题之一，因而，就业数据的好坏，可能仍会影响到一些此前未决定投票意向的摇摆选民的最终选择，并可能进而在选情异常胶着的环境下，成为决定到底谁能真正入主白宫的胜负手。

奥本海默基金首席经济学家魏博曼指出，摇摆不定的选民们很容易受到与自己切身相关的就业市场表现的影响，“特别好或者特别差的就业数据都将令那些犹豫不决的选民很快做出决定”。

业内专家指出，以就业状况为代表，当前的经济状况即没有差到一定会断送奥巴马的连任前程，但却也没有好到可以保送他进白宫。因而，大选到了最后时刻仍然充满了悬念，而周五的就业数据，或许可能是压倒骆驼的最后一根稻草。

专家认为，两党候选人的财政政策都可能对经济造成负面影响，从而影响到就业。根据奥巴马的方案，薪酬税减征措施将被取消，同时高收入阶层将会被课以重税，这将使消费的可用资金支出大幅减少，从而导致经济失去活力。而罗姆尼所提议的减支措施则会使得政府领域就业岗位数减少，这在短期内也可能对就业不利。

美元指数向左走向右走？

目前，美元指数徘徊于80关口附近整固，等待非农数据指引。有分析师认为，美联储QE3政策目的就是提振美国劳动力市场，目前的数据表明美国劳动力市场确实有所好转，令美联储推出更多宽松货币政策的意愿降低。若非农数据实际值好于市场预期，势必削减美国扩大QE的预期，并提振美元买盘。

Admiral Markets Australia的总经理Stephen Andrews表示，当自然灾害发生时，投资者往往会采取风险规避措施，将资金转入传统避险货币美元中，届时，美元料将获强劲上行动能，而且即将到来的非农就业报告也有望提振美元走势。

不过，对于数据发布后市场反应的持续性目前依然有待观察。从此前的规律看，市场对于非农数据的预期现在比较复杂，若非农就业数据好于预期，例如9月的非农就业数据，失业率降幅超出市场预期，但风险情绪在短期膨胀后便迅速回落。但若非农就业数据较差，市场尽管会受到影响，但对于美联储加大QE3规模的预期又会迅速提升风险偏好，这种复杂的表象可能导致明日的非农数据将造成市场大幅震荡，并且方向并不明确。

易汇通(yht.fx678.com)行情中心显示，北京时间8:17，美元指数报80.06/07。