西班牙申援前景疑窦丛生 穆迪暂时“手下留情”

　 北京时间17日，穆迪投 资者服务公司宣布确认西班牙长期主权信用评级于Baa3评级不变，暂保其评级于“投资”级别，但前景展望为“负面”。随着本周欧盟秋季峰会的迫近，市场对 西班牙即将申请主权救助的预期不断升温。据报道，该国可能向欧洲稳定机制(ESM)申请信用额度，以在发生资金短缺时获得援助，并使欧洲央行启动直接货币 交易计划（OMT）。

　　穆迪维持西班牙评级

　　穆迪当日发布声明称，近期，欧元区当局、欧央行以及西班牙自身的努力，为该国在今后几年内稳定公共债务水平提供了时间和机会。穆迪副总裁、负责西班牙评级的首席分析师穆尔布罗勒称，在欧央行宣布直接货币交易计划后，西班牙被市场拒之门外的风险已显著下降。

　　穆迪预计，不久的未来西班牙可能会向ESM申请预防性信贷额度，以激活欧央行直接货币交易计划，从而稳定该国融资成本。穆尔布罗勒称：“很多迹象表明，西班牙政府将申请预防性信贷额度，穆迪的最新评级决定正是基于这一假设做出的。”

　　不过，穆迪将西班牙评级展望定为负面意味着，假如欧元区和欧央行所承诺的支持迟迟无法兑现，或西班牙未能履行巩固财政和改革计划，穆迪将调降该国评级，且降级幅度可能不止一级。

　　6月13日，穆迪将西班牙评级由A3降至仅比垃圾级高一级的Baa3；惠誉6月7日将西班牙评级连降三级至BBB；标普于10月11日将西班牙评级降至BBB-，仅比垃圾级高一级。

　　申援方式成疑

　　穆迪对西班牙可能向ESM申请预防性信贷额度的预期，源自西班牙财政部官员及德国基督教民主党议员16日的讲话。不过另有德国议员17日澄清表示，媒体有关“西班牙可能通过申请预防性信贷额度获得援助”的报道是过度解读。

　 　西班牙财政部官员16日称，西班牙可能向ESM申请“虚拟信贷额度”(virtual line of credit)，在西班牙政府尚无资金缺口时，这类安排并不涉及实际的信贷拨付。另据报道，德国基督教民主党党团副主席麦斯特和预算事务发言人巴斯勒16 日也表示：“德国对西班牙向ESM申请预防性信用额度持开放态度。”分析人士认为，上述言论表明德国对西班牙申请全面主权援助不再持抵制态度。

　　巴斯勒表示，对西班牙而言，申请预防性信用额度“将是一种可能的举措”。假如西班牙向ESM申援，欧央行便可启动直接货币交易计划买入该国国债。

　　荷兰合作银行分析认为，欧央行明确要求，只有在西班牙正式向ESM申请援助后，才会启动直接货币交易计划，而欧盟委员会和国际货币基金组织（IMF）等也敦促西班牙尽快申援。但正式申援将附加严格条件，且须与援助方签署经济改革和巩固预算相关备忘录。西班牙政府提出通过申请预防性信用额度的方式获得援助，可能是出于平息市场紧张情绪，同时挽回面子的双重考虑。