2010年债市暗藏阶段性反弹机会

　　从未来一年的时间窗口来看,中国乃至于全球的经济复苏进程仍将得以持续,经济基本面继续向好是大概率事件。同时,由于美元进入趋势性贬值阶段,流动性在全球视野内仍将处于整体过剩,这也有助于推动金融资产上涨。对于我国的债券市场,由于货币政策最宽松的时候已经过去,利率在不远的将来很可能要重拾升势。在这种情况下,未来一年债市整体环境不容乐观。

　　但这并不表示没有很好的机会获取债市上的投资收益。尽管我提到了利率风险的存在,但从另一方面看,债市经过2009的熊市,已提前预支了市场悲观情绪。在流动性总体充裕的环境下,如果货币政策收紧的进程和力度低于市场预期,阶段性反弹将成大概率事件。此外,高票息的信用债在经济复苏时期由于企业经营状况改善也可能为投资者带来不错的投资收益。

　　安信理财一号作为一款稳健型理财产品,总体上仍将坚持“熊市债券当家,牛市新股添利”的大类资产配置策略,会积极参与新股IPO,适当参与可转债投资,阶段性参加债市投资。我们下一阶段会充分利用投资渠道的拓宽,适当增加高票息债券投资比例,积极参加新发可转债和新发公司债券的一级市场申购,深入挖掘两个债券市场的套利空间,稳妥获取投资收益。

　　我认为获得稳健投资收益最关键的三点原因就是:第一,秉承自上而下的投资理念,灵活配置大类资产;第二,强大的定量模型支持;第三,严格的投资纪律和清晰的投资授权。尽管债券投资一般是稳健型投资,但在大类资产配置策略下,我们可以发挥主动投资能力,以寻求不同市场的获利机会。另外,从技术面、资金面分别建立独立的定量模型,由定量系统在综合考察股债强弱关系和资金流向因素后给出资产配置信号,以作为调整组合配置结构的重要决策依据。自安信理财一号成立以来,依据模型所指示的资产配置方向积极配置权益类资产,收到了极好的投资效果。