货币政策需注重三角形

        1月9日，中国光大集团董事长唐双宁在第十四届中国资本[5.60 6.46%]市场论坛上表示，中国目前需实施强有力的信贷政策。

        唐双宁指出，只有实行三角型的货币政策，才能保持货币政策的科学性、适用性、稳定性。在计划经济时期，经济结构相对简单，可以通过行政方式如会议、文件、指令性计划等解决结构问题。进入市场经济后特别是经过数十年的发展，我国经济主体多元化，信息渠道复杂化，加上大量的技术创新、产业创新和互联网的发展，经济结构的变化异常迅速。在这种情况下，需要实施强有力的信贷政策，通过系统性的政策和制度安排来解决结构问题，进而实现经济结构调整和货币政策目标。

        唐双宁表示，三角形货币政策的第一条边也是最重要的一条边是总量。纵观世界各国货币政策，基本都是“单边型”，即注重总量。总量当然是货币政策的首选。制定货币政策，在总量上一般考虑四个要素：稳定币值、促进增长、充分就业、平衡收支。这四个要素相互关联、彼此互动。

        第二条边应当是“结构”。解决“结构”问题，需要将货币政策目标通过信贷政策的形式使货币资金得到合理分布。信贷政策包括信贷政策依据、信贷政策目标和信贷政策工具三部分。产业政策是信贷政策的“目标依据”，货币政策是信贷政策的“数量依据”；“信贷政策目标”是通过合理引导金融机构信贷投向，改善信贷结构，促进经济结构调整、科技进步和社会资源优化配置，支持国民经济持续快速健康发展。

        唐双宁认为，在总量和结构的关系上，总量合理，结构不一定合理；总量不合理，结构肯定不合理；结构不合理，总量也难以合理，即使暂时合理也不会持久稳定；只有在结构合理的基础上，总量才能真正合理。结构问题不仅是自身问题，这个问题解决不好，还会反过来倒逼总量。

        第三条边是“质量”。重点是“五个防止”，即防止通胀、防止通缩、防止不良资产、防止股市非理性波动、防止商品市场非理性波动。