债券基金巨头回避美国国债

管理着全球第二大、亚洲最大债券基金(全球主权开放债券基金)的日本国际投信投资顾问公司Kokusai日前指出，2010年美元料将走软。与此同时，全球最大的债券基金太平洋投资管理公司(PIMCO)也表示正在积极寻求美国以外的债券市场，如德国及其它一些发达国家。

上述两大债券基金巨头回避美国国债的理由并不难猜测：美联储(Fed)创纪录的超低利率水平减弱了市场对美元的需求，而其它国家的国债收益率更具吸引力。经济学家称，中国11月减持美国国债的幅度创下5个月来最高水平。并且，受美元将持续疲软的担忧情绪推动，中国可能会进一步削减美债购买量。

Kokusai投资者之一Masataka Horii指出，美国、欧洲、英国和日本今年都将维持利率不变。他表示，尽管市场已经"消化"了加息的预期，但美联储仍保持利率不变的举动将推动美元下行。

据数据显示，交易商认为美联储在今年11月前上调利率至少25个基点的可能性为77%。但是Horii认为交易商的预期是错误的，因为经济复苏的强度尚不足以令美联储在今年加息。

Horri表示，2009年Kokusai管理的全球主权开放债券基金在澳大利亚和其他商品出口国家的投资取得了4.18%的回报率，而2008年为损失14.6%。

而根据最新的数据显示，PIMCO的首席投资官格罗斯(Bill Gross)将规模高达2,017亿美元的总体回报(Total Return)基金中美国政府相关债券比例从去年11月份的51%大幅削减到12月份的32%，这是去年7月份以来最低水平。格罗斯同时调升发达国家非美元债券的投资比重，从去年11月份的5%大增到16%，这也是2004年10月份以来的最高比例。

在新的一年中，格罗斯显然对德国债券别有青睐，他认为德国财政政策更趋于保守，并有望在2016年前取得财政平衡。

PIMCO投资组合经理Paul McCulley近期在2010年展望报告中写到，由于担心政府举债过度，PIMCO正在削减美国和英国债券比例。在PIMCO看来，全球经济正在迈向"新正常状态"，即更严格的政府监管、更低的消费、更缓慢的经济增长、更低的投资回报，在这一过程中美国经济在全球经济中的份额不断缩水。

美元指数从去年3月4日触及的高点迄今已经下跌13.0%.