债市反弹空间有限
发布:2012-10-16
编辑:2012-10-16
    2010年1月份的债券市场呈现出较为明显的下跌走势,最根本的原因是宏观经济有过热的迹象。在宏观经济明确向好的背景下,关注宏观经济政策特别是货币政策走向是做好债券投资的基本功。  &n
2010年1月份的债券市场呈现出较为明显的下跌走势,最根本的原因是宏观经济有过热的迹象。在宏观经济明确向好的背景下,关注宏观经济政策特别是货币政策走向是做好债券投资的基本功。
中国人民银行1月12日晚间宣布,1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这是中国央行自2008年6月7日后近19个月来首次上调存款准备金率,显示央行不能容忍出现流动性过度宽松和治理通货膨胀的信心。而一年期央票的发行利率(或谓准基准利率)不断抬高,也显示出货币政策已经发生根本变化。央行的加息周期或将开启,最有可能在2-3季度间进行加息。
信贷和货币供应的逐步紧缩是不能回避的现实,债券市场长期走势不容乐观。股市下跌会有短线资金进入债券市场短暂“栖身”,推动债券市场上涨,然而这并不意味着债券市场中长期走势会发生根本性改变。
投资者需要根据自身资产和操作习惯进行理性判断,谨防“投资”变成“投机”,及时调整投资组合,缩短组合久期。在宏观经济向好的背景下,切忌将资金推动债市的短线上涨“误判”为债市的长期转向。债市超跌反弹的空间有限,债市长期走势不容乐观。鉴于短期品种防御性较好,建议关注短期品种,特别是企业债。考虑到通胀预期业已萌芽,建议适当配置一定的浮动利率债券。