拓宽人民币离岸贸易结算,将增加离岸流动量

            缓步前行的人民币国际化,在中国农历虎年前又迈出一小步.香港拓宽人民币离岸贸易结算,并允许非内地企业在港发人民币债券,将助益境外人民币的流动量,也受到本地银行界的欢迎.
            不过,经济师和市场人士则持观望态度.因为在国际企业间乐用人民币作交易,持有人民币的投资者有足够投资渠道之前,人民币国际化还言之尚早.
            "必须有更多钱(人民币)留在境外,如果境外的钱用在人民币结算、做贸易,就达到国际化的目的."中金首席经济学家哈继铭说.
            香港金融管理局周四宣布,人民币结算拓宽至非内地企业的商品或服务贸易,而且他们可以向香港银行作融资;非内地企业也容许在香港发行人民币债券.
            扩大的人民币贸易结算收效如何,其中关键一点是能否拓宽离岸人民币的投资渠道.
            香港本地报纸周五报导,中国国务院正研究容许内地A股上市公司,以香港预托证券(HDR)形式来港上市,相关的HDR可以人民币交易、结算.一旦落实,人民币投资渠道将由现时国债及企业债券大为扩大.

            **增离岸人民币流动量**
            不管是增加人民币贸易结算,还是非内地企业可以在港发人民币债,都有助于增加人民币在境外的流通量.
            金管局总裁陈德霖在记者会上提出,企业要在境外使用人民币,除了可当作存款之外,也可以购买债券,而新安排也让银行有发展与存款相关产品的空间.

            此外,香港经济日报引述财经事务局消息人士说,今年有望落实第二批国债在香港发售,发售规模料较首批为大,国债年期相信亦会较长.
            中国财政部去年10月在香港发行60亿人民币债券,分别有2年、3年和5年期.
            但值得注意的是,新安排并不容许企业贷款作投资金融产品和涉及资本帐的项目,而且也不容许银行放贷人民币予个人.
            新安排可能会增加境外对人民币的需求,但并未为海外无本金交割市场(NDF)上的人民币带来支持.
            一名香港外汇交易员认为:"即使市场的人民币需求增加,但并不代表北京会容许人民币加快升值,因为升值是一个政治考虑."
            渣打银行(香港)经济师刘健恒表示:"刚刚起步,未有升值的压力,而且境外的人民币需求也不会够覆盖内地本土的贸易和资本帐的进出量."
            香港时间19:00,美元/人民币NDF一年期报价较上日收盘价回升40点,报6.6670元.该报价周四滑落160点.
            陈德霖指出,去年7月实施人民币贸易结算初期的交易量低,但到了11月交易量已有3.7亿元,至12月达13.6亿元.
            **境外人民币魅力不足**
            香港长远要成为人民币离岸市场,就一定要先有足够的渠道去吸引投资者持有人民币.
            就如企业可以发人民币债,但收集的人民币可以做甚 ?是否有足够的投资项目?这些都是问题.
            "新安排有助境外的人民币流通量,但是否足够支持定期和繁密的发债集资活动,仍是有限制的."刘健恒指出.
            根据金管局数据,截至去年12月底,香港的人民币存款有627.2亿元.
            而对企业来说,他们亦未必有发债的动力.
            "有多少企业愿意去发债?拿人民币可以干什 ?其它国家是否接受人民币?"哈继铭说.