汇丰：全球金融市场将迎来重大调整

汇丰银行(HSBC)周四(3月11日)表示，全球金融市场仍处于底部，投资者应持有现金、投资级债券或者防御型股票，以安全度过可能到来的大幅调整。

该行亚太区研究部主管Dilip Shahani指出，美国经济复苏道路并不平坦，亚洲地区逐步撤出刺激政策，欧洲央行(ECB)也可能使利率水平正常化，希腊财政危机继续影响市场，这一切意味着金融市场尚未真正触底。

此前，希腊债务危机震动了国际金融市场，摩根士丹利国际资本(MSCI)国际股票指数自1月14日以来已累计下跌2.2%。投资者对世界经济的信心也连续第2个月下滑。

Shahani表示，股票和信贷市场，外汇及利率可能已经缩水了60%。Shahani同时表示，目前市场仍然存在大量风险事件，可能有一两个因素正在袭来，这些因素将制造最后的意外从而使各种市场最终共同下跌。

该行预计，亚洲地区投资级别的美元债券收益率和美债收益率差的扩大幅度，将不及该地区高息债券和美债收益率之差的增幅。该行同时预计，汇丰亚洲美元债券和美债收益率差将在6月底扩大至350个基点，亚洲高收益公司债券和美债收益率差将扩大至750个基点。

该行指出，由于这种利差将在年底时收窄，一旦这种调整开始，投资者应立即准备买入。

Shahani认为，投资者不应忽视这种调整出现的可能性，现在应持有现金或高质量债券。即使不得不投资股票，也应持有防御型或公用事业品种。

Shahani曾在09年12月预测，投资者将在3月认识到美国经济复苏依然疲软，并且仍然需要财政及货币政策支持。美联储(Fed)主席伯南克(Ben S. Bernanke)在2月25日的国会证词中也确认了这种情况。

Shahani指出，近期公布的经济数据表明，中国、欧元区等主要经济体通胀压力不断加大，这些国家和地区加息的概率也不断上升。

Shahani同时指出，所有这些来得比预期要早，投资者已发觉增持风险资产是个错误。股票和信贷市场的交易量已开始下滑。更多的投资者将持观望态度，市场对这种变化更为敏感。

Shahani表示，市场波动加剧，成交量下滑，宏观经济风险持续不断，这些因素削弱了市场基础，投资者将逐步放弃长线投资。Shahani认为，目前市场调整仍未到位，所以投资者应以观望为主。