美联储加息未必能推动美元扶摇直上

虽然投资者认为美联储(Federal Reserve)将早于欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)加息，但美元恐怕难以复制澳元在联储进入紧缩周期后所呈现的"加息攻势"。

美元的表现将不及澳元，澳大利亚在世界主要经济体中最先上调基准利率。尽管澳元/美元在澳洲联储(RBA)加息前的半年内上涨约25%，但在去年10月6日联储首次作出加息决定以来却仅上扬2.5%。

丰业资本(Scotia Capital)驻多伦多的外汇策略师Camilla Sutton指出，当澳洲联储进入政策紧缩周期后，外汇投资者开始驶离避风港。"朝气蓬勃的经济复苏，美元的普遍弱势，再加上澳洲联储鹰派的言论都支持澳元走高。"

美联储利率政策例会于周三凌晨落下帷幕，由于联储对美国经济复苏作出了谨慎评估，削弱了有关其将很快加息的预期，美元兑主要货币下跌。美联储会后宣布，维持联邦基金基准利率于0-0.25%区间不变，同时承诺将在未来较长一段时间内维持基准利率水平不变。

Camilla Sutton表示："即便美联储释放出加息信号，美元涨势能否持久还是值得怀疑。"根据1994、1999和2004年美国3次紧缩周期的情况来看，货币汇率并不仅仅取决于利息差异。

加元和日元的表现也印证了利率并非决定币值的决定性因素。

加拿大央行暗示将在2010年下半年再收紧货币政策，但加元在主要货币中表现最好，今年兑美元上涨3.5%。而尽管面临通缩压力，日本央行被认为将是主要经济体中最晚加息的，但日元兑美元今年却跳涨2.8%。

Pareto Investment Management驻伦敦的外汇研究主管Constantine Ponticos表示："美元是全球性储备货币，因此除了美联储货币政策之外，还有其他因素影响汇率。"因此不能以澳元的紧缩-升值模式套用在美元身上。

此外，受困于严重的财政问题，欧元、英镑兑美元今年分别滑落4.2%和6%。

Ponticos说："美元强势只是相对于更为惨淡的欧系货币而言。"这是希腊主权债务问题以及加息时点优势共同作用的结果。

自欧元/美元在3月2日跌至1.3433的9个月低位后，汇价在希腊财政危机靴子落地后实现反弹。汇价几个交易日以来已数次逼近1.3800来的1个月高位水平。