【瑞士央行】频繁干预难敌长线大势 瑞士央行本周有望澄清政策立场

官方言论的前后矛盾使得近期瑞士央行(SNB)的外汇政策多少显得含混不清，央行行长希尔德布兰德(Philipp Hildebrand)以及副行长乔丹(Thomas Jordan)周中的演讲有望明确央行的政策倾向。

上述两位最高官员将分别于周二(3月23日)和周三发表讲话，市场认为，任何涉及"干预"的暗示都将接受深入剖析，人们将借此判断瑞士央行是否仍将扮演市场"活跃分子"的角色，或是放任瑞郎升值。

欧元兑瑞郎交叉盘自去年12月来早已升值超过5%。

瑞士央行理事Jean-Pierre Danthine上周表示，瑞士企业以及家庭应做好准备，迎接未来市场因素驱动的汇率升值，暗示当局将停止拖拽瑞郎升值步伐。但随后，他又与央行一贯立场回到统一阵线，声称瑞士央行会在瑞郎过分上扬时入市干预；然而这对市场的影响却十分有限。

雀巢公司(Nestle SA)总裁Roland Decorvet在接受瑞士报纸Tages-Anzeiger采访时称，强势瑞郎正日渐成为公司的担忧因素。他说："如果瑞郎仍处在高位，雀巢就不能根据自己的意愿让商品涨价。"欧元/瑞郎若低于1.45，瑞士的国内生产成本会很高。

瑞士机械和金属工业团体也指出，欧元/瑞郎低于1.50就会引发担忧。

尽管如此，即便没有Danthine的警告，瑞郎兑欧元的升值大趋势依然昭然若揭。希腊主权债务危机不断传出坏消息，这些正持续伤害欧元人气，与此同时，瑞士经济的复苏势头却很可能促使央行较快加息，给予瑞郎提振。

联合信贷(UniCredit)驻米兰的分析师团队指出，瑞士央行没有对瑞郎强势作出回应"令人费解"，一旦欧元/瑞郎跌破1.43，那么空方很可能将1.4130和1.3830作为后市打压目标。

瑞信(Credit Suisse)的模型则显示欧元/瑞郎公允价值在1.40。

市场观察家们指出，理论上说，瑞士央行可以保有政策的灵活度：通过印钞来抛售瑞郎兑欧元或其他任何货币，但与市场力量相抗衡从长期来看没有任何裨益。

部分市场人士甚至认为，央行近期不作为的暗示就已经表明了接受瑞郎升值的事实。