恒生银行：每日汇市焦点

英国统计署昨天公布其2 月份零售销售按月上升2.1%。这数字不单扭转了1 月份下跌情况，更是自2008年5 月以来最大的按月增长。不过，投资者不要为上述零售销售数字的上升而感到过于兴奋。原因是1 月份的数字由原先下跌1.8%扩大至下跌3%。所以2 月份的上升仍不足以抵消1 月份的下跌幅度。

日本中央银行其中一位委员Kamezaki 昨天警告指，日本民众已对未来物价形成一种概念，认为物价有下调压力。所以他认为日本央行有必要尽早推出更多方案把民众这种想法消除，否则会形成通缩循环。这番话给予市场感觉日本央行快将推出更多的量化宽松货币政策。现市场估计，日本央行或于4月份公布中期经济报告后，于5 月份或最迟6 月份会加推相关政策。

日本今早公布2 月份年通缩率为1.2%，并成为了连续12 个月出现年通缩率的情况。至于扣除食品及能源的核心通缩率则为1.1%，较1 月份的1.2%略低。

于首天的会谈，欧盟各国领袖就挽救希腊达成了共识。欧盟各国联同国基会将会共同出资援助希腊。虽然协议中并无指出援助鑫额的数量，但市场传言指金额将介乎200 - 220 亿欧元。而据法国总统所指，欧盟将占当中援助资金的三份二，余下为国基会出资。希腊总理表示对有关协议感到欢迎，但市场的感觉是欧盟在是次事件中反映出其并无能力处理其本身问题，要向国基会救助，令投资者对欧元整个概念存疑，所以继续对欧元作抛售。

纽西兰今早公布2 月份外贸盈余为3.21 亿纽元，而1 月份的盈余则修正为2.63 亿纽元。不过截止2月底的过去一年计算，纽西兰仍存在着3.47 亿纽元的外贸赤字。事实上，纽西兰2 月份的出口仍未见改善，按月跌3.6%，并成为连续9 个月出口出现按月下跌情况。

金价虽跌，但投资者投资黄金的意欲并没有下降，这可从SPDR Gold Trust 近期不断增持黄金的情况可有所反映。SPDR Gold Trust 指，截止3 月25 日，其黄金持有量为1,124.647 吨，这数量是自今年1月4 日以来最高。

美元强势拖累油价表现。昨纽约期油微跌8 美仙以80.53 美元收市。不过近期所见，不论如何不利的因素，似乎油价仍能靠稳于80 美元之上，这多少反映油价强势的一面。 不过笔者担心，如油价迟迟不能再向上突破，跌穿80 美元的机会始终大。

在连续第三天的债券拍卖当中，美国债市继续不获投资者支持。拍卖后具指标性的美国10 年债息由周三3.86%攀至3.98%水平。而美债息的不断上升拖累了美股走势。一点必须明白，不少企业要举债，她们会以美国国库债券息率作为其成本指标。所以当美债息升，正好解释了美股上升乏力的原因。