恒生银行：每日汇市焦点

继上周初有日本中央银行委员警告日本或会进入通缩的循环，上周五再有另一位日本央行委员Miyao指，推行量化宽松政策有很多好处。就是经济已见复苏，推行政策后也可加快经济增长。过去，我们只听到日本政府要求日央行加快推行量化宽松货币政策的声音，现在似乎已有越来越多日央行官员作出和应。如日本央行落实推行更多量化宽松政策，可想象这将能加快日圆汇价下跌。

日本今早公布2 月份零售销售按月按年分别上升0.9%及4.2%。至于按月按年比较日本的零售销售已是连续两个月出现增长。

上周日，以色列中央银行宣布加息0.25%，把其借贷息率增加至1.5%水平。以色列是次已非是金融海啸后第一次加息，对上一次加息为去年12 月。

今早澳洲中央银行行长在接受电视访问时重申，澳洲的息率实在过于偏低，有必要尽快加回正常水平。澳央行下次议息是4 月6 日。现市场估计澳央行将于下月加息的机会率只是一半半。笔者想，虽然近周澳央行大小官员不断警告要尽快加息，但相信澳央行也希望观察多一段时间，看清楚环球经济变化，又或其对上多次加息后对澳洲的经济影响。不排除澳央行的多番警告只是口术的一种，目的是为阻吓其国内房地产炒家不要过于把澳洲已见炽热的楼市作进一步推升。

对于近期欧元的急跌，欧央行委员，同为奥地利的央行行长Ewald Nowotny 指他并不感到忧虑。他指，就是欧元跌了，现仍相对处于其历史波幅范围的上半部份。而经过是次调整，他相信可更有助改善欧元汇价过份被高估的情况。

至于另一位欧央行委员，同为塞浦路斯的中央银行行长上周六则指出，就是欧洲息率降至零，如通缩的威胁存在，欧央行仍应该继续放宽货币政策。而当欧央行制定息利目标水平时，考虑的应是实质息率水平而非表面息利水平。表面看，这番话显示出欧央行有意为现时所面对的经济困境作进一步减息，甚于加推量化宽松政策。但一点必须明白，上述的讲话是来自塞浦路斯的央行行长，其影响力为能与德国及法国的央行行长相比。所以我们只能留意日后欧央行在息率的意识形态上会否出现改变，但就不能单凭上述塞浦路斯央行行长的讲话便以为欧央行快将出现政策上的转移。

投资者支持美元的心态持续高涨。据美国商品期货委员会数字显示，截止上周二(3 月23 日) 美元的净持仓金额高达40.8 亿美元，这相比较对上一周美元的净沽空金额1.21 亿美元可谓有着天壤之别。

中国国务院发展研究中心估计，中国第一季GDP 将可出现12%增长，较去年第四季的10.7%升幅还要理想。