【欧洲央行】政策会议焦点：抵押品新制度框架细节

市场人士普遍预计欧洲央行(European Central Bank)周四(4月8日)将维持基准政策利率不变，因此市场真正关注焦点将是货币政策会议后的新闻发布会，届时欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)将概述央行接受抵押品的新制度框架。

欧洲央行将在北京时间周四19:45 宣布利率决议，行长特里谢将在20:30 召开新闻发布会。
　　
特里谢3月底时曾宣布，欧洲央行的流动性操作将在2010年后继续接受较低评级的债券作为抵押品。此举被普遍认为是为了帮助陷入债务困境的希腊，因其主权信用评级此前被下调。

从明年开始，欧洲央行将开始在发放贷款时对抵押品实行"分级折算制"。
　　
投资者目前迫切希望从特里谢口中了解欧洲央行新制度的具体技术细节。
　　
花旗集团(Citigroup)首席欧元区经济学家Juergen Michels表示，预计欧洲央行将根据发行人的评级状况采用附加折算率。
　　
欧洲央行已经在提供贷款时针对特定种类的抵押品进行折算，但折算率通常是与相关债券的期限而不是信用评级挂钩。
　　
Michels表示，"信用评级每下降一档，欧洲央行对抵押品市值的附加折算率可能为0.5%或1%。"
　　
实际上，新规定的实施意味着把较低评级主权债券作为抵押品的银行将无法贷到与债券帐面价值相当的资金。
　　
特里谢很可能会在新闻发布会上强调，欧洲央行推出的抵押品新规将激励欧元区成员国政府控制其日益膨胀的预算赤字。庞大的预算赤字已成为各成员国未来经济增长的沉重负担。
　　
尽管近期公布的一系列通货膨胀数据意外强劲，但欧洲央行最新经济状况评估应当与3月份政策会议时基本一致。受能源和食品价格上涨影响，欧元区3月份消费者价格指数(CPI)年率攀升1.5%。
　　
但经济学家们认为，未来几个月通货膨胀率应不会进一步上升。德国、意大利和法国发布的生产者价格指数(PPI)等其它经济数据也表明，未来物价压力不算太大。
　　
预计特里谢周四将重申，欧元区经济正在复苏，但复苏之路可能并不平坦。
　　
目前，接受海外财经媒体调查的45位经济学家认为，欧洲央行本周会将基准利率维持在纪录低位1%不变；而接受调查的大多数经济学家预计，欧洲央行不太可能在2011年初之前上调利率。