【FED】声明可能性浅析：或将保留“较长时间”措辞

美联储(U.S. Federal Reserve)下周三(4月28日)的货币政策声明预计不会出现任何意外，很可能继续维持近零利率，并重申在较长期将利率留在当前低位的措辞。



德意志证券(Deutsche Bank Securities)驻纽约的经济学家Torsten Slok表示，“美联储将寻求平稳过渡，他们希望市场能够完全预测到当局所将采取的姿态。”



预计美联储还将再次确认3月份会议以来的“经济复苏”观点，并称消费支出将稳健增长。



随着美联储抵押相关债务购置计划的完成，同时仅保留一项商业抵押支持证券流动性计划，美联储可能对金融市场做出“功能改善”的评价。



然而大部分分析师相信，现在认定美联储已接近裁减庞大的资产负债规模还为时过早，此举也将是收紧金融环境的首批信号之一。



声明可能性之一：维持“较长时间内”的承诺，暗示复苏虽弱，但势头稳固

出现几率：高

市场冲击：符合市场普遍预期，几可忽略



美联储主席伯南克(Ben Bernanke)和副主席科恩(Donald Kohn)在公开发言中对于涉及经济复苏的内容出言谨慎。伯南克4月14日时向国会表示：“看来我们正走向温和复苏，但也有诸多因素可以导致复苏夭折。”



美联储试图澄清一旦放弃较长时间措辞，当局在加息前不会有任何特殊时滞。



部分美联储官员已表示，较长时间意味着6个月之后当局才会加息，但联储3月会议纪要显示，数位委员会成员认为政策应取决于经济的发展形势，不能预设任何特定的时间。



不过可以明确的是，美联储不太可能急于改变言论模式，这将导致市场消化加息的预期影响。



声明可能性二：维持较长期言论，对复苏强度提出怀疑

出现几率：低。尽管措辞平和，但大部分联储官员相信经济复苏已入正轨

市场冲击：针对美国经济持续疲弱的担忧或令美元下滑，通胀忧虑可能使长期债券收益率上浮



美联储高官担心楼市活动性依然不振，也有迹象显示复苏仅限于大型企业，小型实体却没有份，然而小企业却是提供就业机会的大户，这会引发对经济复苏持续性的担忧。



声明可能性三：放弃较长时间措辞，暗示复苏势头已明确建立

出现几率：低

市场冲击：债券市场将很快消化美联储一系列加息的预期因素，股市将在复苏提速低的信号下加速上扬



美联储或点出就业市场在改善，以及工业产出重拾动力的迹象。同时提出有必要具备对于快速增长和通胀突增做出快速反应的灵活性。