潍坊农信：预计“10农发04”中标区间3.28%-3.35%

        农业发展银行定于2010年4月26日上午10:00-11:00招标2010年第四期金融债。本期金融债为5年期固息债，期限5年，招标数量100亿元，按年付息，招标方式为单一利率中标（芬兰式），缴款日为5月14日，手续费0.10%，发行人有权追加不超过50亿当期债券。潍坊农信4月20日预计，本期金融债的中标利率或落于3.28%-3.35%之间。

　　潍坊农信表示，从基本面来看，首先，GDP高速增长，物价平稳运行。一季度GDP同比增长11.9%；3月份CPI同比上涨2.4%。一季度GDP强劲增长，超过市场预期，与去年同期增长较低有一定关系；通胀压力整体温和可控，中央政府对通胀的调控手段和预调控起到决定性作用，总体来看，经济平稳运行，物价可控。其次，投资小幅放缓，消费稳步增长。一季度，全社会固定资产投资同比增长25.6%，其中城镇固定资产投资增长26.4%，比1-2月份26.6%有所回落，投资增速有所放缓；信贷投放2.6万亿元，基本达到监管部门要求，但是仍处于较高水平；消费保持稳步增长的态势，一季度，社会消费品零售总额同比增长17.9%，比上年同期加快2.9个百分点；进出口保持较高增速，虽然3月份出现贸易逆差，但是一季度的贸易总量较去年同期都有较大幅度提高。第三，房地产调控升级。近期中央政府出台对房地产的调控措施，是近几年来最为严厉的措施，表现出政府对抑制房价的决心，但是后期效果有待观察，开工项目以及房产销售的情况将决定政府下一步措施的出台的决定性因素。

　　从资金面来看，央行持续回笼资金，货币供应速度回落，但市场资金整体宽裕。2010年3月末，广义货币供应量(M2)余额为65.00万亿元,同比增长22.50%，增幅分别比上月和上年末低3.03和5.18个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为22.94万亿元,同比增长29.94%，增幅分别比上月和上年末低5.05和2.41个百分点。与此同时，短期回购利率稳中有跌，银行间市场资金面仍然充裕，货币市场各品种利率基本保持平稳，各期限品种变动幅度基本在5bp以内。从资金面来看，回购利率显示银行间市场流动性仍相当宽裕。目前监管层控制信贷的成效较为显著，而可以预见的继续推行的力度不减，使得流动性收紧的压力不会很大，银行间市场流动性仍宽裕。

　　中债收益率曲线显示银行间5年期金融债在4月20日的收益率为3.30%。二级市场相近期限的金融债报价情况如下：剩余期限在4.5年的09农发14双边报价在3.25%-3.20%；剩余期限在5.6年的08农发19双边报价在3.38%-3.35%；剩余期限在4.8年的10国开07双边报价在3.28-3.20。考虑手续费影响，潍坊农信预计本期债券中标利率区间为3.28%-3.35%。潍坊农信表示，虽然本期债券的中标利率将低于前期进出口行的5年期固定利率债券，但基于对市场机构配置需求以及后市宏观面的基本判断，本期债券的投资价值较大，建议有配置需求的机构在【3.28%，3.35%】区间积极参与。