人民币升值利好债市

　　从2008年7月以后，人民币就暂停了升值步伐，历经了21个月的休整之后，随着一季度经济数据的陆续公布，中国经济数据继续表现强劲，尤其是PPI迅速上涨，使得市场对人民币升值的预期不断增加。而人民币升值可能会给债市带来一波利好行情，据有关消息，鹏华基金正在募集的新产品——鹏华信用增利，就是一款债券基金，这是2010年以来基金市场发布的首只债券型基金。

　　鹏华基金在今年第二季度的投资策略报告中指出，从去年以来中国经济在金融危机中的出色表现，使得发达国家对人民币升值的呼声不断高涨。鹏华基金认为，虽然人民币汇率问题一直以来都不是一个单纯的经济问题，但从长期来说，人民币升值，使得资源从出口竞争力弱的企业向竞争力更强的企业转移，从出口企业向内需企业转移，使得国内三驾马车更加均衡。同时人民币升值使得消费购买力增加，在促进消费的同时，也可以削弱输入性通胀对国内物价水平的影响。

　　鹏华基金认为，二季度是一个比较合适的升值时间窗口。自2008年金融危机爆发后，人民币对美元的汇率基本不变，央行行长周小川在两会上表示，人民币汇率不变是针对特殊经济状况而采取的措施，未来“迟早会退出”。随着一季度经济数据的陆续公布，中国经济数据继续表现强劲，二次探底的风险已经很小。同时，通胀数据未来将有继续上行之势，尤其是PPI的迅速上涨对CPI的拉动作用未来将逐步体现。在这样的情况下，选择人民币重启升值，有利于缓和外贸压力和控制国内通胀。

　　理财专家分析指出，一旦汇改政策的调整导致人民币重新进入升值轨道，那么部分“热钱”涌入中国是大势所趋，即使公开市场大量发行央行票据对冲或者上调法定准备金率，但依旧会造成短期内银行体系流动性泛滥。在目前信贷按月严控，股票和房地产市场受资金追逐明显下降的情况下，债市就会成为人民币升值最直接受益的市场，成为债市一波反弹行情的推动器。

　　鹏华信用增利是鹏华基金旗下第三只债券基金，根据晨星的数据显示，截至到2010年4月23日，今年以来鹏华普天债券A、B总回报率分别为5.37％、5.27％，在普通型债券基金中排名第5位和第6位；今年以来鹏华丰收债券总回报率也达到3.88％。同时鹏华普天债券A还被晨星评为五年四星级基金。

　　据了解，鹏华信用增利将在对未来宏观经济形势及利率变动趋势进行深入研究的基础上，对固定收益类资产、权益类资产和现金资产的配置比例进行动态调整。股票投资以精选个股为主，在严格控制风险并判断未来股票市场趋势的基础上，考察上市公司所属行业发展前景、行业地位、竞争优势、盈利能力、成长性、估值水平等多种因素,精选流动性好，成长性高，估值水平低的股票进行投资。