机构预测：加息渐行渐近？

　　莫尼塔：驱动加息的因素尚不充分

　　4月份2.8%的CPI读数使得对加息的预期再度升温。我们一直强调，除了CPI的读数外，投资增速特别是工业企业投资增速也是驱动加息的重要因素。我们认为，保持正利率对引导居民通胀预期的意义并不明显，而影响企业投资才是通过调整利率抑制总需求的有效传导链条。

　　当前尽管整体固定资产投资保持较快增长，但制造业企业的投资活动一直没有出现根本性的变化。从最新公布的第二产业固定资产投资增速来看，4月份的投资增速仍是略有回落。我们的城商行调研也显示，尽管企业生产活动比较旺盛，但在产能投资方面仍然没有什么明显加速的迹象。如果再考虑到蔬菜水果等生产周期较短的产品在近期价格上涨中作用明显，则当前加息的迫切性并不算太高。

　　国泰君安：近期加息可能性较小

　　目前央行仍是通过加强流动性管理和信贷的窗口指导来管理通胀预期。4月银行间市场的流动性依然较为充裕，同业拆借加权平均利率较上月下降6bp至1.34%。央行也继续维持净回笼的公开市场操作力度，4月净回笼资金4370亿元。3月末银行体系超储率为1.96%，处于较低的水平。

　　我们认为，目前央行调控的重点仍是使用数量型工具，以加强流动性管理；虽然通胀预期有所强化，但近期加息的可能性仍较小。