英镑/美元：失守1.4730将呈阶梯跌势

　　欧盟联合G7以及IMF的救市举措，暂时缓解了欧元崩盘并引发第二轮经济危机的恐慌心理。英国扑朔迷离的政治前景，也慢慢揭开面纱，首相布朗提交辞呈，英国政治局面开启新的篇章，由保守党与民主党组成新的联合政府，共同执政。在大量利空消息发布后的真空阶段，英镑连续下挫后，迎来反弹修正，但中期受制疲弱基本面因素，仍难逃走低。

　　为了刺激经济的复苏，英国央行在金融危机期间，向市场投放了大量的资金，以提高流动性，以及降低融资成本，进而拯救银行系统及大量金融机构，但付出的代价却是政府赤字规模的不断暴涨，而这日后最终需要政府来自行买单弥补。解决的方式不外乎一是扩大政府的收入，二是削减政府的支出。而提高收入，对于英国政府来说，要么是增加税收，要么是利用贸易收支顺差来进行弥补，显然，在目前的经济状况下，提高税负无疑就是慢性自杀，这只能削弱前期经济刺激计划产生的效果。但借助贸易收入，由于目前全球经济环境仍处于恢复期，需求以及贸易规模都较为有限，更何况英国的主要贸易伙伴欧元区的主权债务危机并没有完全解决，对于英国的出口形势看，无疑是雪上加霜，很难在近几年内以此修补赤字缺口。因此摆在新政府面前的，将是棘手的多方平衡关系，如何确保经济运行环境改善，与降低赤字规模，这也是日后制约英镑走势的关键。

　　除了经济前景存在诸多不确定性外，英国在年内维持较低利率水平，甚至重新开启量化宽松政策的行为，都是英镑中期的定时炸弹。最新的央行报告显示，国内生产总值短期下行风险有所加大，通胀率持续低于央行的目标，这在一段时间内，都排除了加息的可能。货币政策远远落后于美联储，加大了英镑的下行压力，更印证短线反弹的脆弱。

　　操作建议：英镑兑美元周图自跌破1.5700后，形成双顶形态，本次下破1.5100，回抽确认顶部形成，英镑进入新运行区间，随后的下档边界探至1.4500/1.4300区域，逢高是卖出机会，而上方的阻力位于1.5080。其间的冲高，就是新跌势的修正信号，而一旦失守1.4730，暗示下跌重新恢复。英镑中期将呈现阶梯形下行的趋势。