希腊债券遭遇银行抛售

受欧洲央行紧急干预措施的影响，希腊和葡萄牙债券的外国持有人已开始减少这些债券的持有仓位。

纽约梅隆银行驻伦敦外汇策略师Neil Mellor表示，从信托数据可以看出，市场对希腊和葡萄牙债券的净卖出额大幅上升，此前欧洲央行曾推出购买希腊和爱尔兰等国165亿欧元债券的计划以防止市场恐慌情绪的蔓延。这意味着投资者正在抓紧机会清除其资产负债表中这些不可容忍的风险，但这将恶化欧洲央行的资产负债表，从而使欧洲央行处于尴尬的境地。

尽管欧洲央行购买债券的措施降低了欧元区外围国债的利差，但并未使市场在整体上将稳定下来。欧元/美元一度跌至4年低点1.2260附近，欧盟主席容克(Jean-Claude Juncker)在周一(5月17日)表示，这种风险正在变得毫无秩序，他所担忧的不是现在的汇率，而是汇价现在的跌势。

法国巴黎银行(BNP Paribas)首席货币分析师Hans Redeke表示，现在同业银行拆借市场仍然非常紧张，欧洲Libor-OIS利差(常用来衡量银行拆款意愿的指标)一直处于雷曼危机期间的水平，这可能是一个危险的信号。而欧洲央行为抵消购买债券导致的通胀风险而回收流动性的措施也恶化了形势，欧洲央行正在使用一周期存款进行冲销，此举推升了短期融资成本，并且使央行不得不卖出资产以削减资产负债表规模，也导致了产生信贷紧缩的风险。

他还补充道，为缓和德国对购买"地中海俱乐部(暗指南欧国家)"债券带来的通胀担忧，欧洲央行正在实施一项自我矛盾的政策。而现实是：通货紧缩的周期正在整个欧洲大陆降临，欧洲央行最后将不得不开始实施量化宽松政策。

高盛市场主管Dominic Wison在给客户的建议中写到，虽然关于欧元将会破产的传闻有些过分渲染，但这印证了短期内货币市场的紧张情形， LIBOR-OIS利差在过去的一周里持续扩张，融资压力仍未消失。如同2008年和2009年的情形一样，如果这种压力不消失，则将成为市场的一颗毒瘤。

加拿大皇家银行表示，德国银行已经开始清理其450亿欧元的希腊债务中75%的风险敞口，德国国有房地产贷款银行Hypo RE持有78亿欧元希腊债务， 相当于其有形资产的2.43倍，德国商业银行子公司Eurohypo持有30亿欧元的希腊债券，占其有形资产的77%。

苏格兰皇家银行表示，如果希腊自愿进行债务重组，则德国的银行将面临较大的风险，因为这不会引发债务的信用违约掉期飙升，而是会导致大幅的资产减计。