招商银行：债市整体走势仍偏向乐观

         招商银行分析师发布最新研究报告称，整体而言，基本面数据对债市利好大于利空，资金面整体仍较为宽裕，债市走势偏向乐观。

　　报告认为，上周宏观经济数据出台，从数据上看，物价已经进入快速抬升期，同时信贷大幅超预期也对债市造成不利影响，但招商银行认为，二季度物价抬升事实上已经是市场共识，而信贷结构的优化也有朝央行调控方向发展，加上目前是投资及工业生产的下滑引起市场普遍关注，对经济“二次下滑”的担忧客观上为债市提供了支撑。整体而言，招商银行判断基本面数据对债市的利好大于利空。

　　此外，上周资金成本受准备金上缴的影响出现整体小幅上升，但整体资金面受避险资金支撑的影响并没有出现太大变化，相反在配置资金的推动下，一级市场收益率明显低于预期，引发市场收益率进一步下行。

　　招商证券表示，整体来看，对债市走势依然偏向乐观，目前应关注的是收益率下滑空间有多大及央行对央票发行期限利差过高所采取的应对策略。