利率产品收益率继续上行

        5月31日（周一）是本月的最后一个交易日，各银行类金融机构均需充分准备跨月备付，因此资金融出更为谨慎，银行间债券市场资金面依旧紧俏，质押式回购各期限利率再创年内新高。其中，隔夜和7天品种加权利率上涨20BP分别至2.37%和2.51%；14天品种收盘加权为2.79%，较前一交易日上升14BP。但是基于对未来资金面或有所缓和的考虑，且目前质押式回购利率处于高位，部分市场成员融出1个月等长期资金的意愿较为强烈。
       从公开市场操作来看，6月份到期央票和正回购可投放资金7800亿元，为目前年内最高值，因此也为央行向市场投放流动性提供了空间。本周到期资金为1440亿元，而周二仅发行一年期央票150亿元，结合上周净投放1450亿元的操作，可以看到目前央行向市场投放流动性的目标较为明确，未来几周资金面或略有所缓和。
        受资金面的影响，债券二级市场利率产品收益率一直处于上涨的通道中，周一成交主要集中于央票和国债，其各期限收益率均有1-3BP的上升。其中，3年央票成交于2.68%，较上周五上涨2BP；5年国债100013和10年国债100012分别上升2.5BP、1BP至2.525%和3.26%。金融债成交更为清淡，从双边报价来看，收益率基本与上周末持平。但是目前各机构依然面临较大的配置压力，信用产品收益率受资金面影响较小，收益率较为坚挺。
       一级市场方面，本周将发行3年期国债，届时的投标情况将进一步体现资金面和配置需求中,哪方将在未来的债券走势中占主导地位。