天治基金：近期加息可能性较小 均衡信贷投放

       基于目前的宏观经济形势，我们预计2010年经济增速将超过9.5％，其中投资增速为23％，消费增速为17％，出口增速为20％，CPI全年为3.5％。由于经济增长已进入繁荣期，物价也开始明显上升，而年初以来信贷投放出现超预期增长，因此，对经济进行适度的调控是必然的。但我们预计，近期货币政策仍将以公开市场操作和存款准备金率等数量调控手段为主，以达到均衡信贷投放的目的。

　　同时，尽管通胀上升快于预期，但由于人民币升值压力和就业压力的存在，我们判断近期加息的可能性较小，决策层在选择这一调控手段时可能会更加注重对通胀及升值两方面影响的权衡，在没有新的涨价因素出现之前，第一季度CPI水平尚处于决策层可以容忍的范围内。