鄞州银行预计10农发05发行利率3.23% - 3.28%

　　农业发展银行3日公告，定于6月8日发行2010年第五期金融债。本期债券为采用利率招投标方式发行的7年期固定利率（附息）债券，发行量150亿元，按年付息。首场招标结束后，发行人有权以数量招标的方式向首场中标的承销团成员追加发行总量不超过50亿元的当期债券。本期债券缴款日和起息日为2010年6月17日。鄞州银行预计，本期金融债发行利率或在3.23% - 3.28%

　　鄞州银行表示，首先，周四，在投资者都预期3年期央票发行利率维稳的情况下，央行将3年期央票发行利率超预期下调2BP至2.68%。受此刺激，前期一直较为压抑的债市涌现出积极地做多热情，短期内迎来新一轮的交易性机会。其次，随着中行转债申购结束，资金面的紧张程度大幅缓解，资金供给量明显增加。预计在农行上市之前，资金面有望一直保持较为宽松的态势。第三，基本面上，经济下滑的迹象正在趋于明朗化。5月份的PMI指数已由4月份的55.7回落至53.9；在下周即将公布的经济数据中，出口和投资的数据不容乐观；未来通胀压力将会逐步缓解。

　　鄞州银行认为，1年期央票发行利率即使再次上调，对中长期债的影响也将不会很大，建议适当配置本期金融债。6月3日，市场上10国开10的双边报价在3.25% - 3.30%，银行间7年期固定利率金融债的中债估值为3.29%。从3年期央票的发行量来看，机构的配置资金仍然充裕，在市场氛围较好的情况下，本期金融债的利率有可能二级市场接近，建议投标区间为3.23% - 3.28%。