投资者要和企业一起做出正确的决定

　　ChinaVenture北京时间6月23日下午消息，启明创投合伙人童士豪在今日于举办的第六届亚太投资峰会上分享了启明创投的投资经验。童士豪表示，每一家公司所做的决定是不同的，董事和投资者要一席做出正确的决定，理清思路。

　　童士豪称，我们投资以后会要求被投资公司规模到了一定程度的时候有四大审计事务所进来，把帐做的更清楚，这样会发现很多规模或者效率还没有达到他原来想象的目标，这样给他一个机会提升自己的空间。我们是投早期。至于上市的时候，要有比较有经验的CEO，很多准备没有做过比较难，所以我们会提供帮助。第三考虑哪里上市的时候，有很多实际问题，不只是PE市值的问题，也要看你的上市目的是什么，是继续融资还是增加知名度，让你用户对你更有信心。国内国外都有利弊。比如一嗨租车的投资，而在国内上市的话，第二轮增资花的时间比较长，去海外虽然门槛比较高，但做融资的时候比较方面，所以最后选择还是在海外。另外他为什么要上市，一开始上市规模小一点并不是很大的问题。每一家公司所做的决定是不同的，董事和投资者要一席做出正确的决定，理清思路。

　　童士豪认为，如果看企业家本身他需要上市的目的来看，当然PE是很重要的一块，无可厚非。如果上市的目的是想要预备以后再融资，那融资的需求比较高，那你也考虑在国内跟国外做第二次第三次融资的时候哪里比较方便，速度比较快，商场如战场，你在行业里需要的资金比较高的话，这是你要考虑的一项。另外上市时间，程序到底是多透明，准确度多高，这也是要考虑的。创业家本身到底你上市是征求机构投资者对你的认同还是资本市场对你的认同，你这位CEO更适合哪个市场让未来资本家了解你的商业模式，对你的能力有判断，这也是要考虑的。很多在创业板上市的企业以创业家的背景和做的业务，其实在国内上市比较合适，用户信任度很好。

　　童士豪指出，从大小规模来看，在海外上市的公司通常规模比较大，行业本身也是国外投资者比较熟悉，这个情况下，国外是合理的。举个例子，游戏这块，大家对搜狐、盛大、网易，都是非常熟悉，可这个模式虽然中国社会角度看，行业是非常有潜力，而且长的很大。但海外投资者对这各行业给的比较低，有时候十倍都没有。海外投资者角度看，觉得是搞个游戏像拍电影一样，不确定因素很高，每次出新游戏到底成功不成功是很难做判断的，所以腾讯PE一项是最高的。国内投资者看，创业板上市非常好，因为中国有四亿网民，大部分年纪比较轻，今后会有5到6亿网民，大部分用户下班、放学在家没事干，游戏是很重要的需求，不是A就是B，总是有游戏会被玩到，这在海外来讲是很难理解的。这时候这样的公司在国内上市其实更好。刚才伦敦的这位同时提到，真的是看行业，行业选对了，你要找资本市场是对你行业更了解、认同，这样你的PE、流动性都会有比较好的表现。

　　童士豪还表示，基本靠分红让投资者拿回报，挑战比较高，我们拿上个论坛LP的钱，每年答应给他30%的回报，银行给利息大概两点三点，你做高利息的话恐怕是10点15点，我们给的回报是30点，所以让一个企业利润大概一年有40、50点，拿出30点给我们，那是挑战是比较高的。所以不是不可能，只是不容易。另外要退出的话，通常我们是要把钱还给LP，是本金加上分红，上市的话有机会全部退出，全部退出要达到这个目的就容易很多了。当然投资者也不是你上市第一天就这么做，腾讯在香港上市的时候市值只有二、三十亿，五年以后市值将近达到400亿美元，上市之后的成长就十几倍了。当然最后看企业为什么要上市，如果只是要出名，上市不上市差别不是很大，只是创业家自己的满足感，重要的是你上市之后你的客户对你更有信心，对你的品牌更认同，你做生意更容易一些，有更多的资金让你做扩展。所以问题不只是市值，也是行业本身发展的一些需求问题。