龚方雄：欧元每次救助计划 都是中国加息好时机

        要不要我们的消费我们的服务业其他方面的内需都非常小，这就是我们资本市场所面临的问题，这就是我们一直说在去年年底和今年年初各大行的投资研讨会，今年是前高后低，我们说不太可能，大家知道我们是最早看好这次V型反转的，去年年底我们说经济的反低论，当时我们说的非常明确，我们给投资者的建议就是买房和买车，经济复苏之后面临的局面就很复杂，想法会很多，想法很多的话去平衡利益也很多，这个局面就不容易平衡和掌握好，出错的概率就会非常大，面临这样的宏观不确定性我们变的谨慎，当时的观点是相反的，当时国内的证券业的共识是前高后低但是，欧元债务的危机应该老实说，也是超过我们的预期，我觉得欧洲的危机会慢慢严谨，会脱低全球未来好几年的成长，我们也没有料到会这么快，但是欧元债务的危机采取谨慎的态度是对的，千万不要搞上半年过渡的紧缩，下半年过渡的放松，这种欧债的紧缩反映的是结构性的问题的提前爆发，这样的事情不可小视，欧元短期看来会有一个盘整但是长期弱势的局面没有改变，为什么呢，因为欧债危机对经济造成的影响正在在美国显现，所以美国这段时间的经济复苏很弱尤其是就业和消费方面的数据很弱，最近的财政赤字在突出，上半年美国经济成长是一个靠财政带来的消费增长，但是有欧债危机之后美国经济放缓的步骤会快一点，你要看现在的数据还是很好的，但是大家知道经济上的总的数据是滞后，市场永远是对的，市场总是走在实体经济前的3到6个月，下半年美国的经济放缓的情况下，要消化这个前景，美元对欧元没有继续上涨的动力，短期会做一个盘整，但是欧元面临的问题不仅仅是周期性的问题，是结构性的问题，欧元体制的设置是一个不能共有的体制，大家知道十年前，欧元体制诞生的时候，很多智者，包括经济学得主他说过，欧元区是进行一个史无前例的赌博，这个赌博弄不好很可能以战争为结局，他怎么说的，国家之间的整合应该从政治上开始的，政治上先整合，然后再整合财政，然后再整合货币，然后经济一体化才可以实现，欧元走的道路是相反的，更不用说各个国家仍然是一个主权独立的国家，这个在历史上，没有成功的先例，他说这是一个豪华的赌博，市场对欧元严重缺乏信心的，99年欧元刚刚诞生的时候，大家觉得这里面存在非常难解决的结构性的缺陷，所以市场对欧元没有信心，欧元对美元下跌到0.83，很多人不记得那个历史，当时欧元诞生之后一路狂跌，就是因为这个结构性的问题，后来是什么救了欧元呢，不是大家对结构性的问题恢复信心，是因为美国出了问题了，美国遭受了911的危机，所以后来美元不行了，汇率这个东西都是相对的强弱的东西，大家都不行的话，美国出了泡沫的问题，美元的走低给欧元带来转机。
　  但是在这个过程当中，诺贝尔得主讲过，欧元真正的考验不在于他们能不能共融，大家都没有问题的话相安无事。真正的考验是不是共融，伙伴出问题的情况能不能救，愿不愿意救，花大代价去救？全球金融海啸各国政府从私人手上转到政府手上，像希腊、西班牙这些相对财政比较弱视的经济体系，现在出问题了，相对好的经济体系像德国、法国愿不愿意救呢？如果在整合的政策体系里面，大家一统里面是没有问题。像汶川地震，我们广东、上海的民众会不去救吗？肯定会，这个是手足。但是在欧洲，他们都是民族体系，他们民众就是说，我们勤劳的人民，我们严格纳税的农民为什么要去向漏税的人们去买单呢？也是靠危机逼出来的，当时他们是有动摇的，不愿意救，就把欧元结构性的问题一爆发，这才逼出来一万个美金。本来就应该去救，不应该让市场大跌之后把这个逼出来，但是政治家往往是要靠危机逼出来。在很多体制里面都是这样，你要有一定的痛苦他才能在政治上形成共识，但是现在问题是，是跑下，所以引发连带了这个问题。但是其他国家如果出问题，你像昨天晚上，跌破了一个关键的指数，有一个信息，目的是降低西班牙的主权债务，要面临很大的融资考验，因为他很多债券都会在七月份到期，政府要进行再融资。如果这个危机爆发到其他的欧元国家，那些国家会比希腊大很多，如果不够的话要继续掏钱，那么法国、德国的民众愿不愿意去救呢？是不是又要靠一场危机去逼出更多的钱来呢？所以他面临的是这样一个考验，这个是通俗的想法，宏观经济学的理论很简单，货币政策和财政政策必须是密切配合的，两个不能分开执行的，如果分开执行的话，经济学里面没有这种理论，

　　很简单，比如希腊的问题，如果希腊不在统一的货币联盟里面，如果希腊有自己的货币，有自己的货币政策，他这个危机解决起来政策的灵活性要多得多，如果自己出现债券问题，20%是靠旅游，他怎么解决这个危机，把利率降成负的，但是没有这个政策的灵活性，是跟其他好的国家绑作一起的，他货币不能深度贬值，所以加入这个联盟等于是付出代价的，联盟应该作出一个承诺，货币绑在一起的时候，财政又出现犹豫，最关键的问题是，这个财政上的紧缩跟经济周期是背道而驰的，在希腊经济严重衰退的时候，西班牙非常弱视的情况下，本来还是要积极的进行财政上的秩序，但是这个时候不得不进行财政上的紧缩。你们想一想，这个经济带来什么问题？这个事情我觉得从经济学原理上来讲，或者从市场运作来讲是很容易看得懂的，所以我们国家很多决定学家非常不明白他们对欧元的问题又是隔岸观火的态度。这个问题对中国经济影响有限，而且每次欧元出现一个救助计划，我们很多的经济学家能够把欧元稳住，这个是中国加息的好时机，就把这个问题看得很精，把中国独立全球经济体系之外。