股指期货掀夏日攻势 业内人士直称看不懂

   7月20日，股指期货延续着前一日的强势表现，主力合约1008突破2700点大关，收于2746点，涨幅达到了1.79%，其成交量亦达到39.3万手，仅次于6月1日当时的主力合约IF1006创下的42万多手的最高纪录。

   而这样的涨幅在四个合约中只能排名末位，盘面显示，1009、1012和1103合约的涨幅分别达到了1.82%、2.05%与2.17%，而远高近低的涨幅，也显示出期指投资者对后市的看好。

   期货操盘手陈一峰向记者表示，市场的多空气氛已经发生根本转变，“8月合约将直奔2800点，2900点甚至3000点都是有可能的。”

   然而，市场氛围的突然转变，却令人感到措手不及。一位券商股指期货研究员挂出“结束？继续？”的MSN签名，表达着心中的困惑。而一位期货研究员在接受记者采访时也坦露，“自己对上涨有些看不懂。”

   贴水带来的行情

   “说实话，我也不知道这两天为啥能涨得这么好。”谈及期指上涨缘由，国泰君安期货分析师唐福全略显无奈。

   事实上，不仅仅是期货研究员，即使是久经沙场的期货操盘手也对两天大涨感到意外，“记得在上周五，我们做交易的一拨人几乎没有看好这周走势的。”上海一位期货操盘手向记者表示。

   在上周四(7月15日)农行上市首日艰难保住发行价后，诸多市场人士认为自7月初启动的股市反弹行情将告一段落，股市、期市将再度陷入一波跌势之中。

   然而，市场却出乎意料地再度走好。自7月2日以来沪深300指数也从2462.2点涨至7月20日的2741.5点，反弹幅度达11.34%。

   其实，在这轮反弹行情中，期指投资者要比股票现货投资者更悲观，这从上周多次发生的期现“贴水”(期货主力合约低于沪深300现货指数)中可见一斑。

   长江证券在7月14日撰写的一份研究报告中写道，“虽然上周股市强劲反弹，但是价差并未因此而上升，反而从周三开始主力合约长期处于贴水状 态。”而统计显示，自股指期货上市以来，之前只出现过两次贴水现象，分别是5月14日和5月25日，而上周持续的主力合约逆价差，甚至连IF1008合约 也短暂出现了贴水现象，从而和IF1007合约一起“双贴水”，这在新兴市场中并不多见。

   “当市场跌到最底部时，往往就是一种贴水的状况，上周频频出现贴水，可能意味着那就是市场的底部。”股指期货投资者、博弘投资总经理刘宏向记者表示，而他同时认为，上证指数跌到2300多点只是市场的过度恐慌，“再下去就不应该了。”

   与此同时，一位业内人士认为，上周四股指期货四个合约曾放出总计47.8万手的天量成交，这比中金所抑制期指投机前曾创下的43.6万手成交量(6月1日)还要高出许多，“现在回过头来看上周四的成交天量，或许正是市场反转的一种信号。”该人士表示。