人民币将成全球主要储备货币

　　6月19日，中国人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。而在一个月后，央行与香港人民币业务清算行中银香港签署了新修订的《香港银行人民币业务的清算协议》，使人民币在香港的流通障碍基本解除，人民币国际化进程又向前迈进了一步。对此，摩根大通中国投资银行部副主席龚方雄表示———

　　《上海金融报》：您如何看待汇改重启对于人民币国际化的影响？

　　龚方雄：前期暂时停止人民币汇率的改革举动在今年6月份又得到了恢复，当时央行宣布了人民币继续实行有关的浮动汇率体制。实际上，这个体制应该不是一个新的重大改革举措，而是2005年7月21日以来的改革举措的延续，是恢复到金融危机前的一种体制状况。当然，可能在一些具体的实施方法上有一定的改进，例如增加双向波动，从最近恢复管理浮动汇率体制以来，人民币汇率的波动确实有所增加。

　　但有一点是明显的，人民币确实在升值，与汇改重启之前相比，目前人民币已经升值了0.7%到0.8%，这个幅度也是符合我们预期的，我们预期未来每年人民币都会有3%到5%的升值空间。当然，我们所强调的人民币升值是跟一揽子货币的挂钩，而不单单是对美元的升值，我觉得这个举措主要还是要达到有序升值的目的。

　　更重要的是，我们要把这些问题放在一个长远的框架里看，放在一个大格局里看。欧洲主权债务危机以后，欧元贬值很厉害。虽然最近欧元有所反弹。但这一反弹实际是美元走弱造成的，应该说美国经济下滑的速度还是比预期快很多。所以说，最近国际市场的动荡表明欧元和美元都有各自的周期和结构性问题。从全球角度而言，金融危机以后，大家对美元、欧元的信心都不足，急切期待着有一种新的可以跟日元、欧元、美元媲美的储备货币出现。现在谁有这种地位呢？或者谁将来有可能取得这个地位？那就是人民币。国际上希望人民币将来能够担当起与美元、欧元地位相当的全球储备货币角色。

　　《上海金融报》：您觉得人民币要成为全球储备货币还有哪些事情要做？

　　龚方雄：人民币要成为全球储备货币，目前要先为人民币在全球自由兑换做好准备，因为储备货币必须是可自由兑换货币，所以现在要逐渐进行汇改，逐渐过渡到市场给人民币定价，最后完全看市场的利率自由浮动。其中的路径是怎样的呢？

　　首先是在贸易上实现结算货币的地位。中国目前在国际上的贸易地位非常强，已经是全球第一大出口国。人民币作为贸易结算货币的地位应该很容易确认，相对来讲简单一点。但另一方面我们也要考虑，人民币在贸易上取得了自由兑换以后，那些与我们做贸易的出口商或者进口商，他们不可能拿着现金，这些结算货币该怎么使用？因此未来必须要增加人民币投资品数量。为什么美元、日元、欧元自由兑换很顺畅，就是因为国际上有很多以欧元、日元、美元计算的投资品。而这就牵扯到资本项目开放的问题，以及在境外逐渐开放人民币投资品的问题。近期，内地推出了把香港作为一个人民币结算中心的一系列举措，例如允许香港的金融界和银行推出人民币相关的产品，包括与国内人民币的汇率、境内的资产挂钩的产品，一定程度上增加了人民币持有回报。另外，如果小QFII能够推出，也是大格局改革的一部分。

　　应该说，虽然人民币目前正在建立贸易结算货币地位，但是它跟资本项下的不断开放是密切相关的。人民币作为贸易结算的吸引力，和在境外推出一些与人民币相关的投资品举措密切相关。我们认为，在未来三到五年的时间里，人民币可以走上可自由兑换、自由浮动、完全市场定价的道路，并逐渐成为全球主要的储备货币之一。