汇市焦点重返经济基本面 欧元反弹美元下挫

　　在刚刚过去的7月份中，欧元反弹、美元下挫，日元则在避险情绪推动下一路攀升；背后反映的则是欧债危机的缓解，以及市场对美国经济“二次探底” 的忧心。

　　而在不少市场人士看来，各经济体的经济增长能力将会是下阶段金融市场重点，预计年内美元下跌动力尚存，但空间可能有限。

　　美元兑日元跌破86

　　美元兑主要货币在7月份均出现下挫。上周五，欧元兑美元收报1.3052，7月份的单月涨幅4.4%；美元兑日元则收于86.47，并首度在年内跌破86，触及85.85，过去一个月的单月累计跌幅2.6%。而衡量美元综合走势的美元指数在7月份下跌3.8%。

　　此外，今年以来欧元兑美元仍下跌10%，美元兑日元则下挫7.1%。

　　“7月份美元的下跌主要与投资者对欧元区信心有所恢复有关，同时和美股上涨、人民币汇改重启都有关系。”外汇交易商XTB首席外汇分析师姜立钧昨天对《第一财经日报》记者表示，“在西班牙7月1日和7月15日两次成功发债之后，人们对欧元区崩溃的担心大为下降，也就是说欧债危机的系统性风险已基本消除。不过这是否意味着最坏时候已经过去，目前还不得而知，同时也很难确定欧元不会再度大幅下跌。”

　　姜立钧还说，美元兑日元的下跌反映出投资者对今年下半年美国经济增长前景的悲观预期。“此外，中国增持短期日本国债和日本通缩压力的上升也是助推日元上涨的几个重要因素，预计美元兑日元短期内跌势延续，不排除跌破2009年11月的低点。”

　　焦点重回经济基本面

　　事实上，本轮金融危机引发的美国经济衰退比此前预想的严重。 根据美国商务部上周五的初步数据，美国第二季度经济增长明显放缓，国内生产总值(GDP)折合年率仅增长2.4%。

　　从2007年第四季度到2009年第二季度间，美国经济萎缩4.1%，而此前的预计为3.7%。

　　“后阶段影响汇率变化的主要因素之一是各个经济体的复苏前景，各国在通缩压力下经济增长的能力是金融市场关注的重点。”姜立钧指出。

　　美联储理事、圣路易斯联邦储备银行行长布拉德(James Bullard)近日就警告称，长时间的低利率政策可能会促使美国经济出现“日本式通缩”。他还表示最好的办法是将注意力离开利率政策，一旦通胀出现下降迹象，美联储应该采取定量宽松措施。

　　加拿大国民银行驻多伦多外汇交易主管Jack Spitz表示，在布拉德发表上述言论后，市场避险情绪明显增强，而美联储的强硬态度有所转向，说明采取定量宽松货币政策以抑制通缩风险的可能性依然存在。

　　渣打银行美洲研究主管David Mann近日就指出，当前美国经济复苏程度仍处于战后历史最弱水平。

　　“为改善消费者财务状况，至少还需要在两到三年内进行严格的调整和去杠杆化过程。在此期间，预计美国经济增长仍将维持疲软，美联储将维持高度宽松的政策。”Mann表示。

　　姜立钧认为，美元短线惯性下跌的可能性较大，但由于美国、欧元区和中国这三大主要经济体下半年都面临经济增速下滑、复苏势头可能减弱的影响，加之欧元区和欧盟成员国的主权信用风险仍居高不下，因此美元下跌空间应该比较有限。“不排除在股市下跌、经济环境不确定性增加的情况下，美元会作为避险工具而重拾升势。”他表示。