两任主席双双谨慎 美联储力避过快加息

        美联储主席伯南克本周一在美国南卡罗来纳州发表演讲时指出，美国经济复苏仍然有“很长一段路要走”，美联储仍将在一段时间内维持适度扩张的货币政策。

　　下周即将举行议息会议的美联储官员，一边仍然打算在经济前景没有进一步恶化之前按兵不动，一边也不得不暗暗思忖怎样的货币政策才最“靠谱”。

　　经济复苏“路漫漫其修远兮”

　　“今天，金融危机俨然已经过去大半，经济似乎有所稳定并已恢复增长。”伯南克说，“但我们在经济完全复苏的道路上，还有一段很长的路要走，很多美国人仍然挣扎在失业、破产和存款下降的困境中。”

　　伯南克的意思就是，美国的经济复苏“路漫漫其修远兮”。

　　美联储前主席格林斯潘此前也刚刚表示，美国的经济复苏已经处在“准衰退阶段”，如果房价下降，经济可能再次衰退。美国经济复苏的步伐从第一季度GDP的3.7%年化增长率下降到第二季度的2.4%，这着实加重了人们对复苏“撞礁”的担忧。

　　伯南克的讲话重点在于，美国各州和地方政府逐渐恶化的财政状况“正对经济活动造成压力”，因为这些机构正削减支出和减少就业岗位。他警告，地方政府官员将面临“艰难选择”。

　　伯南克表示，各州与地方政府应该考虑增加“反周期的财政措施”，例如“雨天基金”，即在经济较好的时期建立一种“缓冲”，以便在衰退时期用于保护各州的财政体系。他也警告，长期财政问题，如养老金资金缺口和医疗保险责任等，需要在地方和联邦层面上共同积极解决。

　　“为了避免突发、剧烈、干扰性地改变支出计划和税收政策，为了让公众和金融市场维持信心，联邦政策制定者必须建立一项可行的计划来重塑财政可持续性。”伯南克说。

　　美联储“将上下而求索”

　　伯南克在周一的讲话中还表示，美联储“必须避免过快加息”，并且敦促美国政府在削减支出和增加税收上要“小心谨慎”。伯南克承诺，直到经济“可持续”增长，尤其是就业有所好转时，货币政策将一直保持宽松。

　　话虽如此，但这也给美联储这一货币政策制定者出了一道难题，面对这一正在失去复苏势头的庞大经济体，新一轮量化宽松政策恐怕势在必行。但周一的演讲中，伯南克并未透露具体的货币政策细节。

　　下周即将举行议息会议的美联储是否会采取行动，很大程度上取决于经济数据，尤其是本周五即将公布的就业市场数据。自从联储官员6月举行上一次议息会议以来，消费者信心和支出数据有所缓和，而就业数据并无改善。然而整体金融环境某种程度上已经有所好转了，至少从反弹的各大股指有所反映。

　　仅仅在美联储结束大量购买债券后四个月左右时间，任何改变都意味着他们对美国经济前景的担忧正在加重。如果美联储的预期大幅下调，又将反过来增加他们所需投入经济的货币总量。

　　如果利用到期国债（到2011年时约有2000亿美元）的现金再度购买新的国债，对公众和市场而言，标志着美联储正在努力寻找支撑经济增长的方法。

　　目前美联储显然还未做好大规模购买抵押贷款债券或美国国债的这一重大决定。但他们仍保留了这一选项，以便在经济真的恶化时有所行动。大部分经济学家预计美国下半年的GDP年化增长率可能在2.75%左右。如果这一前景有所恶化，经济学家下调增长预期至2%以下，那么美联储将很可能采取行动。