一年期央票发行利率“八连平”

        央行周二发行了180亿元1年期央票，发行量较上一期减少50亿元；中标价为97.95元/百元，对应收益率2.0929%，连续第八周持平。

　　分析人士称，面对1年期央票一二级市场利差再度扩大的压力，央行选择弃量保价，再一次表明了其维持短端利率稳定的意图。近期随着收益率曲线的重新上浮，1年期央票一二级市场利差再度扩大。截至8月2日，银行间1年央票收益率为2.18%，高出发行利率9个基点。利差缺口扩大后，价格对需求的挤出效应再度显现。7月下旬以来，1年期央票发行规模已连续两周萎缩。

　　不过，央行顺应需求萎缩而削减1年期央票发行量，除了有维稳的意图，也是到期资金减少背景下，公开市场操作将继续偏重3个月工具的结果。一方面，8月份平均每周的资金到期量均低于1000亿，尽管短期工具回笼能力略有下降，但基本能够胜任资金中性冲销的任务，目前还没有大力提振1年央票回笼能力的必要；另一方面，鉴于11月和12月到期资金规模不足千亿，目前央行的主要任务是通过3月期品种操作为今年最后两月补充到期流动性。此时削减1年央票发行量，体现了央行在操作工具的选择上有所侧重的特点。

　　最后，分析人士表示，尽管周二回笼操作量只有180亿元（央行同日没有进行正回购操作），但由于周四只剩下400亿元到期资金需要冲销，考虑到上周3个月工作操作规模为620亿元，本周公开市场仍有很大可能出现净回笼局面。