债券短期内面临压力 利率回落趋势未变

　    要点综述：

　　2010年7月份债券市场各类利率指标一览

　　10年期国债先抑后扬，振幅越发收窄；

　　国债金融债券利差低位震荡；

　　IRS利率长短表现各异；

　　债券短期内面临压力，但是利率回落趋势未变

　　7月下旬以来，长期利率回升速度之慢远超乎个人预期，从目前来看，债券市场面临三重压力；

　　在2009年7月份经济增长基数过低因素的影响，7月份的经济增长类指标（主要指工业增加值数据、投资数据）料将在形式上维持一个平稳形态，因此前期所担忧的滞胀问题在目前更突出“胀”的因素。这点对于债券市场而言，有相对利空作用；

　　从目前预期来看，8-9月份将是我国整体宏观经济的一个严峻考验期，定性来看，8-9月份的宏观经济基本面还是对债券市场相对有利的。