欧美经济两极分化 欧元对美元或跌破1.30

　　美联储淡化QE3预期 美元利剑在手蓄势待发

　　周四亚市早盘，美元指数窄幅整理，现交投于79.70附近。近期美联储表态削弱了推出QE3的可能，让美元获得了强力支撑，而近期经济数据也较为利好，在非农数据即将出炉的前夕，美元已然握剑在手，蓄势待发。美国联储局周二会议纪录显示，该局官员一致认为，美国经济复苏势头已适度增强，短期内不会考虑推出新一轮量化宽松政策。消息令金融市场失望，导致全球股市下滑，美元则走势回升。

　　日前美联储公布的会议纪要显示，随着美国经济改善，决策者推出新一轮货币刺激举措的热情减退，“几位”委员认为，一旦经济失去动能，或如果在过长的时间内通胀保持在过低的水平，可能需要推出进一步的刺激举措。但委员们基本认同经济前景尽管总体上有所改善，但与1月会议时的状况基本相同。

　　面对市场对第三轮量化宽松政策的猜疑，美联储周二公布的会议纪要大泼冷水。当日发布的3月13日会议纪要显示，鉴于美国经济近期复苏势头加强，美联储将在加大货币宽松政策方面按兵不动，除非美国经济增长放缓或物价涨幅慢于其2%的目标。

　　在美国经济复苏出现积极信号的背景下，美联储决策层对推出下一轮量化宽松货币政策的支持度下滑，当天的纪要显示有“两三位”联邦公开市场委员会成员表示在经济增速放缓时，应启动新一轮量化宽松货币政策；而1月24日至25日召开的例会纪要则显示，有“几位”联邦公开市场委员会成员赞同在经济增速放缓时，推出新一轮量化宽松货币政策。

　　对于美国而言，这一点尤为重要，因为美国个人消费开支占其经济总量的约70%。所以，消费者信心指数是市场观察的焦点之一，也是判断美国经济是否健康的标准之一。自去年10月到达40点以来，该指数走上了上坡路。近日，美国经济咨商局发布报告称，3月份美国消费者信心指数为70.2，虽有所下降，但仍旧维持在接近于一年高点的水平。

　　通胀数据略强于预期，再度降低美联储推出进一步刺激举措的可能性。另外，较几个月前相比，美国经济下行风险减弱，实施QE3必要性降低。另外，美国财长盖特纳周三称，美国经济仍在去杠杆化，但在温和增长，同时美国经济面临挑战，政府需要采取措施加快经济复苏。盖特纳表示，必须对基础设施进行更多长期投资以提高竞争力。另外，长久来看，美国财政承诺不可持续，必需通过削减支出和增加收入来谨慎应对。

　　与此同时，机构也开始下调美联储推出QE3的预期。据国外知名财经媒体周三报导，摩根士丹利表示，已将美联储推出第三轮定量宽松政策的几率从之前预计的三分之二下调至三分之一。美国方面近期经济数据较为利好，也为在周五公布的非农就业数据构成一定支撑。而一旦该数据利好，可以预见美元或将迎来又一波涨幅，美元亮剑时刻或将到来。

　　但是，"美元在升值，因为市场采取了正确措施将又一轮量化宽松措施的一些预期排除出去，先前人们一直在忙于考虑这些预期，"法巴银行在纽约的外汇策略主管雷？阿切尔表示，"那些先前寻找任何强劲迹象，显示央行很可能会推出又一轮量化宽松措施的人现在大失所望。"

　　目前，美联储逐步淡化QE3预期，在非农数据即将推出的前夕，美元已经利剑在手，有蓄势待发之势。

　　欧元区动荡不安 西班牙或引爆欧债危机

　　欧洲央行已经避免了一场灾难，着实让人大松了一口气。但是，根本问题并未得到解决。希腊债务或许需要再度重新安排；葡萄牙和爱尔兰的债务或许也需要重新安排。西班牙和意大利或许仍需要严密加以监视。如果不清除有毒资产或进行资本重组，银行危机几乎是无法得到解决的。欧元区仍然缺少货币同盟具有的一些能够经受得住考验的基本特征。拟议中的改革或许会进一步加剧财政、银行和对外账户潜在的不平衡状况，可能还会使欧元区更难而不是更容易抵御地区性冲击。

　　而欧洲央行周三宣布维持利率不变，此后欧洲央行行长德拉基发表了对欧洲经济的悲观言论，并指出现在还不是谈论推出非常规政策的时候。欧洲央行在高通胀和低迷经济前景之间进退两难，并维持了“观望政策”，以对经济增长进行更多评估后再采取行动。由于德拉基讲话并未有任何新意，加上西班牙国债标售结果欠佳，欧元/美元延续了此前的跌势，盘中一度逼近1.3100水平。在美联储周二公布3月会议纪要后，欧元/美元已录得超过逾200个点的跌幅。

　　另外，作为欧洲第四大经济体，西班牙的"债情"成为各方担忧的焦点。该国周三进行的国债标售结果显示，得标收益率较前次拍卖显著上升，这意味着投资者对该国资产的信心有所下降。标售结果公布后，西班牙十年期国债收益率上扬，欧元汇率亦呈现跌势。

　　投资者担心由于经济萎缩，西班牙恐难以实现严苛的赤字目标，也无法整顿处境不佳的银行业。这已经影响到发债计划，让人越发担忧该国可能被迫步希腊、爱尔兰和葡萄牙后尘而寻求援助。新一轮欧债危机的震中似乎正在转向欧盟第四大经济体西班牙。Spiro Sovereign Strategy的Nicholas Spiro表示：“西班牙成为投资者对欧元区焦虑情绪的集中点，投资者感到紧张，至于严重程度目前还不好判断。”

　　Markit分析师GavanNolan表示，由于“忧虑情绪的散播”，意大利CDS上涨速度要快于西班牙CDS，呈“追赶”之势。不过，意大利公债表现仍好于西班牙公债。10年期意大利公债收益率上涨22个基点，报5.37%。西班牙标售公债，令德债期货升至两周高位138.74，并帮助五年期德债标售吸引强劲需求。

　　欧洲三大经济研究机构周二发布预测报告认为，欧元区可能发生滞胀，即经济增长停滞而物价上扬。德国经济研究所、法国国家统计局Insee和意大利国家统计局Istat在季度经济展望报告中预测，欧元区经济第一季度萎缩0.2%，第二季度将出现零增长。相反随着美国经济数据的利好，美联储未来很可能提前推出财政政策，甚至在2014年之前提前改变货币政策，那么这样对于美元来说是一种提振。

　　花旗银行分析师米歇尔斯表示，有关经济增长的坏消息会越来越多，同时通胀率也在经济不振之下逐渐回落，欧洲央行仍有必要、也有空间进一步降息。米歇尔斯预计，若今年下半年欧洲经济毫无起色，欧洲央行将以25个基点的幅度连续降息两次。

　　法国兴业银行(13.24,-0.03,-0.23%)高级外汇策略师Sebastien Galy称，西班牙正在加速的财政撙节措施，正发生在其出口市场放缓且房价下跌的时刻，这意味着欧元兑美元目前的价格仍然被高估了。他表示，欧元兑其它欧洲货币正在下降，在未来几周，欧元兑美元应当最终跌破1.30水平，方符合欧元区目前的基础面情况。

　　目前，欧元区可谓是动荡不安，内忧外患灾祸不断，而近来西班牙的危机也或将引爆欧债危机，未来欧元举步维艰。