国债认购平淡债市窄幅震荡

　　本周央行公开市场温和净投放资金410亿元，3月期和1年期央票发行利率继续持平。尽管市场资金仍然充裕，但央行一改前期净回笼，可能是为下周发行的汇金债做资金准备。国务院已批准汇金公司发行1875亿元债券，下周首次发行400亿元。本周货币市场1天回购利率上升6BP，收于1.54%，货币市场7天回购利率小幅上升1BP，收于1.75%，1年期Shibor利率上升约1bp，收于2.62%。

　　一级市场发行情况显示，周三，280亿的七年期国债招标，票面利率为2.81%。尽管比上期同期限国债票面利率高出5bp，但仍然低于二级市场收益率2-3bp。本期债券认购倍数为1.55倍，首场招标结束后，没有机构追加投标。七年期国债利率水平基本接近年内低点，不太具有吸引力的收益率水平导致机构认购热情有所下降。本周新发行的3年期10国开23，发行票面2.68%，较二级市场2.71%低3bp，10年期浮息债10国开24票面2.7%也较二级市场低2bp，导致其卖盘报价平价返点，市场折价报卖。与利率品种一级市场形成强烈反差的是信用品种的一级市场，目前一级市场发行的信用品种在二级市场基本都有溢价。

　　银行间国债市场短端与超长端收益率有所下降，幅度大约为2bp，2-4年中端收益率持平，而5-10年长端收益率有所上升，幅度为1-2bp左右。例如0.9年10附息国债21双边报价在1.87%-1.89%，较上周下降了2bp,成交于1.88%；2年期国债05国债09双边报价仍然在2.1%-2.15%；新发的3年期国债10附息国债25双边报价在2.32%-2.34%，成交于2.33%；5年期国债10附息国债20双边报价为2.56%-2.60%，成交于2.56%；7年期国债10附息国债22双边报价为2.83%-2.84%，成交于2.83%；10年期国债10附息国债24双边报价为3.228%-3.22%，成交于3.225%；30年期国债10附息国债18双边报价为3.95%-3.98%，成交于3.97%。央票方面，0.8年期央票的双边报价为1.98%-2.01%，出现了较大幅度的下降，下降了7bp；3年期的双边报价为2.642%-2.648%，成交在2.645%左右，成交收益率接近于票面利率。

　　交易所市场方面，本周上证国债指数较上周上升了0.2点，周五收报于126.61点，周成交金额8.48亿元，较上周减少了6.32亿，交投非常清淡。上证企债指数本周一报收于阴线后，周二指数一路飘红，周五指数再创新高，报收于最高价143.26点，较上周上涨了0.35点，周成交金额15.5亿，较上周减少了5.2亿元。