三因素刺激内需 外围疲软延续

　　中国8月进口高速增长和出口增速的回落，令顺差收窄，多位专家及投行分析均认为，数据反映中国投资和需求旺盛，及欧美国家需求仍然疲软的情况；预计下半年出口增速继续放缓，进口则取决于中国调控政策执行情况及需求恢复的程度，但顺差逐步收窄态势仍将延续。

　　内需节能减排刺激进口增

　　交通银行金融研究所报告认为，导致进口总额与增速回升有三点：一是自然灾害气候导致对农产品等大宗商品需求回升；二是中国投资和基建没出现明显放缓；三是国内经济增长、节能减排与结构调整带来的技术改进型进口需求旺盛。而出口增速趋稳，主要由于金融危机二次探底压力犹存、欧美对华贸易摩擦仍处于不断增加态势之中，以及出口东盟占总出口比重出现下滑。

　　国务院发展研究中心对外经济研究部部长隆柄强对本报表示，8月进口增速较高，除与去年同期基数较低有关之外，还与最近国际市场大宗商品价格走势有关。但如此高的增速恐难以维持，料未来进口总值将回落，不过内需市场有所回升，可极大提升市场信心。而进口恢复超预期，再次验证中国经济逐步复苏。未来受经济环境影响，加上国内节能减排压力较大，或对整体工业和进出口都会有影响，预计未来贸易顺差仍会延续下降趋势，但顺差收窄有助缓和中国与主要贸易伙伴的紧张状态， 有利中国经济稳定运行。

　　顺差收窄利经济稳定运行

　　社会科学院一位资深经济学家分析指出，当前美国宏观经济和消费者信心指数持续走低，欧盟也面临着公共需求减少和国家财政萎缩等问题，日本情况亦不乐观，而中国出口增速与这三大经济体经济情况紧密相关，故推断下半年中国出口增幅将逐渐放缓。进口方面，内需情况好于市场早前判断，故出现远高于预期的增幅，但未来进口情况仍取决于国内调控政策的执行情况，及在经济复苏下需求恢复的程度，但顺差逐步收窄态势则料仍将延续。

　　投资银行高盛认为，7月中旬取消大宗商品出口退税导致的产品集中出口状况已告终，因此8月出口增长放缓符合预期；而8月进口超预期则由于7月起部分政策已放松，及政策基调的微调影响了企业的库存调整，同时也反映了更强劲的内需增长及进口价格走高。而当前很多重工业产能的关停措施已持续数月，可能会对9月份实体经济数据带来更多下行压力，也凸显了当前政策的复杂性，料短期政策面仍存在很大不确定性，未来几个月CPI仍将呈下行趋势，投资政策将进一步放松。